新型城市化投融资创新模式及若干建议.pdfVIP

理论研究 C罗 、~ 新型城市化投融资创新模式及若干建议 改革开放以来，伴随着工业化进程加速， 我国城 市化经历了一个起点低、 速度快的发展过程。 1978 - 2014年 ， 城镇常住人口从1.71乙人增加到7.5亿人，城 市化率从17. 9%提升到54. 8% . 年均提高1. 0个百分 点。 城市水、 电、路、气、信息网络等基础设施显著改 善，教育、 医疗、 文化体育、社会保障等公共服务水平 明显提高， 人均住宅、公园绿地面积大幅增加。 城市 化的快速推进，吸纳了大量农村劳动力转移就业，提 高了城乡生产要素配置效率，推动了国民经济持续快 速发展，带来了社会结构深刻变革，促进了城乡居民 生活水平全面提升， 取得的成就举世瞩目。 城市化是中国实现现代化的必由之路，在当前复 杂的国内外经济形势下推进城市化具有重要的现实 意义和长远意义。 中央高度重视城市化. 2013年12月 12日到 13 日 ，中央城镇化工作会议在北京举行， 会议 为今后中国新型城市化发展绘制了蓝图，提出了推进 城市化的六项主要任务! 2014年3月中共中央、 国务院 ·郑振华/文 印发《国家新型城镇化规划 (2014-2020年) )) .从顶 层设计的高度为今后一段时期的城市化发展设计了 具体的目标、 原则、路径、 任务和实施办法等， 人本、 绿色、 创新成为关键词，自此中国开始迈向新型城市 化道路。 其中， 一个无法回避的核心问题是如何来为 新型城市化发展融资。 国内外众多研究者的测算结 果尽管有差异，但新型城市化涉及领域众多、 资金需 求巨大是大家的共识，因此新型城市化迫切需要新 型融资机制来破解这道融资难题。 -、当前城市化投融资面临的主要问题 我国在过去城市化建设过程中主要存在四种技 融资模式:税收融资、土地融资、 技融资平台、发行 地方债。 在城市化建设中，过去的投融资体系存在诸多 问题。 第一，投融资主体相对单一， 大部分区域的投 融资主体主要是代表政府背景的城技类公司。 第二， 川 111 圆圆市1!;! 121 28 |2015.11 理 论 融资渠道单一，企业通过以银行为代表的间接方式， 融资的比重达到80%，政府资金及银行类资金所占比 重过高，一条腿走路现象严重。第三，投融资主体的 财务状况普遍较差，资产负债率过高和抵押物不足造 成后续融资能力差，非经营性资产及公益性资产占比 过高导致资产盈利能力有限，此外，自有资金也是不 足的。第四，融资、建设、管理分离，投融资功能较为 分散，互相协调性差。第五，投融资主体运营手段落 后，缺乏中长期发展规划，治理结构未做到公司化、 市场化、规范化，无法控制城市化建设中的投融资风 险，对于投融资手段的运用还处于初级阶段，金融人 才也比较匮乏。为保障新型城市化的顺利进行，需要 建立健全多元化、可持续的投融资保障机制。 二、城市化投融资创新的主要模式 新型城市化是支撑中国经济可持续发展的持久 增长力，事关我国现代化建设全局，是转变经济发展 方式、扩大内需的战略发展重点。城市化建设的投融 资体系涉及到土地开发、市政和公用设施、房地产开 发、运营和招商、产业升级和再造、城市智能化、城市 生态化等多个方面。加快推进新型城市化需要大量 资金。据国家开发银行预计，未来三年我国城市化投 融资资金需求量将达25万亿元。然而，我国现存的投 融资模式已无法满足这一需求。为保证新型城市化 建设资金的稳定供应，应借助市场化的渠道，引入市 场机制和社会资本，创新城市化建设的投融资模式 势在必行。 第一，发展政府产业引导股权投资基金。探索建 立财政引导、民资参与的投融资方式，充分发挥财政 资金的杠杆和引导作用，是扩展新型城市化建设投融 资模式的重要途径之一。2014年11月26日，国务院印 发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的 指导意见》，提出了进一步开放市场准入、创新投资 运营机制、推进投资主体多元化的相关举措。在此背 景下，大力发展政府产业引导股权投资基金，尤其是 政府出资引导、鼓励社会资本发起设立投资于基础 设施、公共服务等领域的产业股权投资基金，将是新 型城市化建设新的良好渠道。 第二，建立健全地方债券市场。根据国际经验， 地方政府发行市政债在城市基础设施建设中应用广 泛。目前，地方政府发行市政债在我国有一定的合理 性和可行性，现阶段应该扩大市政债市场规模，完善 相关政策措施，建立健全地方债券市场。 第三，探讨并推行资产证券化。地方政府拥有较 多优质资产，例如供水、电力、高速公路等，这些优质 资产可以带来可观的现金流。以优质资产的未来现 金流为支持，发行可交易证券的资产证券化可以将城 市化建设资金需求与资本市场资金优势相结合，通过 资本市场为新型城市化建设融资。 第四，鼓励公私合作的项目融资模式。PPP （Pr