第二课 本面分析.doc

第二课 基本面分析 前言：从本章开始我们将向您介绍金融市场的两种主要分析方法：技术分析和基本面分析，本章我们将介绍基本分析。 在介绍之前先讲一下何为基本面分析，所谓基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。通常用来判断长期汇率变化的趋势，应该说从基本面分析得来的汇率长期发展趋势较为可靠，不过也存在明显的缺点，就是无法提供汇率波动的启动点、结束点以及延续时间。因此，通常情况下基本面的分析都会与技术面分析相结合。影响汇率的因素很多，下面我们从经济因素讲起。 第一节 影响汇率的经济因素 一、国家的货币政策 货币政策对汇率的影响主要是通过货币供应量的变动和利率的变动而实现的。如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利率，则该国货币的汇率将下跌，反之如果政府因通胀压力而采取紧缩货币政策，提升利率，则该国货币的汇率将上升。中央银行的汇率政策取向也会对本币汇率产生影响。 二、国家的财政经济状况 从长期看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本因素。一国的财政收支或经济状况较以前改善，该货币代表的价值量就提高，该货币对外币就升值；如一国经济状况恶化或财政赤字增大，该货币代表的价值量就减少，该货币对外币就贬值。一般来说，财政经济状况对本国货币价值的影响相对较慢。 三、国生产总值（国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP国生产总值是一个国家在一定时期内生产的全部最终产品和服务的总价值，是各项经济指标中最基本的一项国生产总值大幅增长，该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费力也随之增强，该国政府将有可能提高利率，紧缩货币供应，其货币的汇率上升；反之，如果国生产总值出现负增长，即表示该国的生产转弱，经济处于衰退状态，消费能力，政府在这种情况下可能会降低利率，以刺激经济增长，通货膨胀 通货膨胀也是影响汇率的一个重要因素，反映通货膨胀的经济指标很多，常用的有： 生产者物价指数（Producer Price Index），英文缩写为PPI该就业报告中的一个项目一定时期就业人中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一假如领先指连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常来讲，领先指将推动该国货币走强，领先指将促使该国货币走软。美国密歇根大学对消费者关于个人财务状况和国家经济状况看法定期调查贸易赤字指一个国家的进口总额大于出口, 反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。如果一个国家出现贸易赤字现象，必须卖出本币以购买他国的货币支付进口的债务，这样，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱政府改善这种状况，就，提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币当出现外贸盈余时，。贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国将贬值顺差扩大，该国货币将升值。净资本流入主要是指境外投资者购买某个国家国债、股票和其他证券而流入的净额。采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑市场较为看重美国采购经理人指数往往会就芝加哥采购经理人的表现来采购经理人ISM指数是由美国供应管理协会（the Institute for Supply Management公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项ISM制造业指数由一系列分项指数组成通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50意味着制造业的萎缩，。ISM非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。耐用品订单代表未，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币反之若降低，则表示制造业出现萎缩，。市场最为重视美国耐用品订单。工业指数代表全国各工厂、矿场和公用电力