2013终稿目标专题121884胡丹丹嵌入社会责任的企业财务管理目标——基于可持续发展价值取向汇编.doc

嵌入社会责任的企业财务管理目标 ——基于可持续发展财务管理的价值取向 一、引言 企业是不同的利益主体所达成的一种相对稳定的契约,不同的利益主体对企业的财务管理目标有着不同的追求。所有者向企业投资要求企业经营能为其带来回报，其目标是企业资本能保值增值，投资能获得最大的回报，追求“股东财富最大化”；债权人的目标是要求企业保持最强的偿债能力和财务支付能力，要求企业“经营风险最小化”；职工希望拥有一个良好的工作环境和实现“职工收入最大化”；客户（消费者）的目标是企业可以提供物美价廉、质量优秀的产品，同时保护消费者的权益；国家要求企业能完成税收上缴任务, 实现“税收最大化”；社会要求企业能提供更多的就业机会,并承担医疗、教育、住房等社会职能；经营者希望在任期内实现“经营业绩最优化”。因此企业的不同利益主体对企业的要求是不同的, 甚至是矛盾的。 然而，长期以来，企业财务理论所关注的是企业经济责任，即遵循主流经济学“资本雇佣劳动”和“股东至上”的逻辑，假定企业独立于社会，把企业财务目标确定为“股东财富最大化”，认为企业的所有财务活动都要服从这一目标。为了实现这一财务目标，在财务治理机制中把企业的财权（包括财务收益权和财务控制权）集中地分配给股东，毫无疑问，这种“股东至上”的财务治理机制难以保护其他利益相关者的利益。 案例1：腾讯与360的纷争 腾讯公司成立于1998 年11 月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一。公司主要向用户提供即时通讯QQ、腾讯网、腾讯游戏、QQ 空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等互联网服务，满足用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。360 公司创立于2005 年9 月，是中国目前市场占有率较高的互联网安全公司。公司提供360 安全卫士、360 杀毒、360 安全浏览器、360 保险箱、360 手机卫士等系列产品与服务。360 所采用的“免费+ 增值服务”商业模式，使其获得了巨大的商业成功。 腾讯公司2004年6月1日在香港联交所主板公开上市。360公司自创立后，曾先后获得了鼎晖创投、红杉资本等风险投资商总额高达数千万美元的联合投资，并于2011年3月30日登陆纽交所发行股票，成为“股东财富最大化” 也便于实施 但是，由于在现实中不存在万能的市场、无暇的制度环境和企业风险全部由股东承担等前提条件，因此追求股东财富最大化，就可能导致股东与其他利益相关者之间的利益冲突，甚至损害其他利益相关者的利益（张兆国，2009）。 腾讯与360 之争，表面看是源于一款名为“360 隐私保护器”的安全软件组件，实质是由于财务目标所导致的利益之争。腾讯公司推出“QQ电脑管家”，让广大的网民多了一款可以选择的免费网络安全软件。但是，这却威胁到360 在安全防护软件领域的领先地位，360面临市场占有率下降，收益减少的现实。为了维护股东财富，360做出决策：通过指控QQ未经用户许可的情况下偷窥用户个人隐私文件和数据，试图从道德高度阻止腾讯进入安全防护软件领域。此招一出，着实让网民对QQ的信誉产生了疑虑，动摇了QQ 在网民心目中的地位。然后，360 顺势推出“QQ保镖”的安全工具软件。同样基于维护公司股东的经济利益，2010 年11月3日，腾讯公司发布公开信，决定将在装有360的电脑上禁用QQ。QQ“公开信”的发表无疑严重地侵犯了用户选择权，引起用户不满。据媒体公布的数据，2010年11月4日，至少有2亿以上的网民遭受其害。腾讯当然能预见用户的愤怒，但是在“股东至上”的逻辑下，对股东利益和客户的利益如何进行取舍是显而易见的了。 为了维护广大网民的利益，工信部不得不通过行政管理方式介入纷争，责令两家公司停止相互攻击，加强沟通协商；强化职业道德建设，尊重用户权益，共同促进互联网行业健康、稳定、持续发展。在工信部的干预下，QQ与360重新恢复兼容。 企业在扩大经营规模、追求股东利益最大化的过程中往往容易忽视社会责任。腾讯和360为了股东的经济利益不惜牺牲客户的利益，还有不少企业只关注企业的经济责任，在追求股东财富最大化的财务目标中完全忽视企业的社会责任，如环境污染、职工工作条件恶化和生活无保障、恶意逃避债务、产品和服务质量低劣、偷税漏税等。这不仅影响了企业自身的持续发展, 而且造成了巨大的社会成本, 严重地影响了整个社会经济的和谐发展。 全球化企业社会责任运动正是在这种背景下产生的。由Elkington(1995)提出的“三重底线”理论认为，任何一种商业行为应该至少要达到经济、环境与社会这三种因素的底线要求，传统经济学里面的“成本-效益”分析方法应该从经济层面推广到社会和环境层面，社会和环境的成本、效益都应该计算在商业行为成果内，据此而做出的投资决策才是符合企业社会责任规范的。 为倡导上市公司积极承担社会责任，实现可持续发展财务管理的价值