行业洗牌迹象隐现龙头企业扩张加速.PDFVIP

请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎 1 行业研究/点评 行业洗牌迹象隐现 龙头企业扩张加速 －近期家电行业事件综合点评 行业评级：推 荐 王 力 电话： (8610Email：wangli@ 2008年7月17日 行业研究/点评 事件概述 2004年7月29日颁布的能效标准及其实施细则来看，在2009年1月1日将实施二级能效，即把空 调的入门级能效比从2.6（五级）提到3.2（二级）；2008年6月中旬，国家标准化管理委员会下发了 《房间空气调节器能效限定值及能源效率等级》征求意见稿，征求意见稿明确规定新的定频空调能 效标准门槛定于现行的2级标准。此外，变频空调能效等级标准也将从今年9月1日起正式实施，打 破在变频空调领域一直没有能效等级的窘况。 2008年7月4日消息：国家发改委正在组织中国家用电器协会、中国标准化研究院、相关家电连 锁零售商和空调生产厂家，开展座谈会共同商讨制订对1、2级高节能空调给予财政补贴的方案。针 对高节能空调的财政补贴事宜，国家发改委已经拿出了一个草案，征询苏宁、格力、美的等企业的 意见。但对于补贴应该“补贴给购买高节能空调的消费者”还是“补贴给生产高节能空调的工厂” 上，厂家和商家的意见很不统一，家电连锁商当然希望直接补贴给消费者促进其购买热情，而空调 生产企业则希望能够对工厂进行财政补贴以降低生产成本。 2008年7月9日消息：国家规定的9种家电商品大部分已按规定加贴了“电子身份证”， 大部分 监管范围之内的白电和小家电产品已成为“电子眼”的监管对象。。去年 11月，国家质检局、商务 部、工商行政管理总局就联合发出了通知，要求对纳入工业产品生产许可证和强制性产品认证(CCC) 管理并纳入《首批入网产品目录》的重点产品实施“电子监管”，强制加贴“电子身份证”。 质检 局要求2008年6月30日完成加贴“电子身份证”，否则不予出厂销售，有效容积在500立升以下的家 用电冰箱和食品冷冻箱、制冷量不超过2.1万大卡/小时的空调器、家用电动洗衣机、室内加热器、 真空吸尘器、电烤箱、微波炉、吸油烟机等9种产品都在监管范围之内。 2008年7月10日，全国家用电器服务标准化分技术委员会在京成立。记者了解到，目前有关冰 箱、空调等主要白色家电的国家标准正在制定，年内将完成10余项包括家电售后服务在内的家电服 务领域的国标制定和修订工作。 投资要点： 1. 行业洗牌迹象隐现，龙头企业扩张加速 随着国家限制性政策的不断推出，以及国际原油价格的高涨、通货膨胀、2月份的冰雪灾害、 “凉夏”等多种因素导致的需求端和成本端压力，中小型家电企业面临较大的冲击，行业洗牌迹象 隐约显现。配套服务的不完善、技术研发能力差等都是中小型家电企业普遍拥有的问题，一但空调 能级标准、售后服务标准推行实施，这类中小型家电企业将面临巨大的挑战，整个行业也面临着优 胜劣汰。格力电器（000651）、美的电器（000527）、TCL集团（000100）、青岛海尔（600619）、四 请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎 2 行业研究/点评 川长虹（600839）等行业龙头在产品研发和销售服务等方面一直走在行业前列，再加上长期建立的 行业龙头地位，同时又具有强大销售网络并且渠道下沉能力较强，将进一步扩大行业占有率，从高 增长转变为高发展的时代。 2. 政府主导节能环保概念，促使整个行业转向“绿色” 国家一直以来都在倡导家用电器的节能环保，而近期大力促进节能环保的实行，促使整个家电 行业向着产品“绿色化”，促使各企业在产品研发上加大投资力度并扩大节能环保行产品的研发规 模，如华意压缩（000404）、美菱电器（000521）、浙江阳光（600261）等在节能环保方面一直走在 前沿的企业发展态势持续向好。 3. 追求高品质生活，小家电企业迅速崛起 随着人们生活水平的提高及对品质、功能、生活化、个性不断的追求，小家电行业市场前景广 阔，增长趋势明显，预计在未来五年行业销售收入增速将达到20%以上，九阳股份（002242）、苏泊 尔（002032）、美的电器（000527）等小家电龙头企业发展将更为迅速。 请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎 3 行业研究/点评 民生证券评级标准 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 行业评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平