全球不平衡与中国经济增长战略调整.ppt.ppt

全球不平衡与中国经济增长战略调整;1、全球不平衡问题; ; 当前的全球经济失衡是国际经济新格局正在逐步形成的表现。以Dooley、Folkerts和Garber (2003, 2004)为代表的学者认为，世界经济已经分裂为三个板块：美国是中心地区，亚洲是贸易账户区，欧洲、加拿大和拉美是资本账户区。贸易账户区向美国出口，并靠出口带动经济发展，与此同时，贸易账户区积累了越来越多的外汇储备。资本账户区是传统上的资本输出区，以私人投资为主导的资本不断流向美国。 ;全球不平衡;什么是全球不平衡的可持续性？;极度悲观派的学者，如美国著名金融评论家亨利·C. K. 刘（2006），认为美元霸权主导的全球经济结构极不平衡，使发展中国家向最低工资和环境灾难的底线竞争，同时给美国带来巨大的金融泡沫、金融欺诈(如股市、房地产泡沫)和生产能力方面的过度投资，这两种情况将必然带来全球性经济大萧条。 Blanchard（2005）、Eichengreen（2004）等，认为尽管现在世界经济处于一种不平衡中的平衡状态，但是这种在刀刃上的平衡是非常危险的，如果出现房地产泡沫破灭、石油危机，世界经济可能无法维持。尽管这仅仅是一种概率不高的可能性，但是这种可能性决不能排除。 ;乐观派的学者，如Michael Dooley 、David Folkerts-Landu（2004）等，认为全球经济失衡问题无异存在，但并不十分严重，无须“ 杞人忧天”。中美经济关系的互补性大于竞争性，因此世界经济不仅“ 失衡并增长着”，而且会逐渐走向更好的平衡。失衡是常态、动态，是有活力的表现；均衡是相对的短期现象。极度乐观派的学者，认为经济相对失衡帮助了全球经济增长，是全球经济走向新的更好的相对均衡的必要条件。;美国经常项目逆差的可持续性的判别;美国经常项目逆差和净外债-GDP比;经常项目逆差是否可持续的判别;美国国际收支不平衡的变动历史;净外债-GDP比的国际经验;贸易顺差国是否会继续为美国逆差融资？;日本经常顺差会减少吗？ ;But the enterprise saving rate is still very high. Will this rate fell as a result of improvement of the economy?政府贡献为负 ;东亚国家贸易顺差的变动趋势 以泰国为例;石油输出国：将随价格变动而变??;全球不平衡纠正对世界经济的冲击;美元贬值对中国的威胁;中国是资本输出国还是输入国？;国际收支中的一个谜团：美国的“暗物质”;Hausmann和Sturzengger（2005）提出的“暗物质”假说认为，由于美国存在大量未被统计的海外投资资本收益和美元铸币税等能够创造收益但看不到的“暗物质”，美国根本就没有过真正意义上的经常账户赤字，仍然是债权国，全球经济失衡仅是人们杞人忧天。 ;答案：中国的负“暗物质”;2、中国国际收支结构的特点及其不合理性;其他国家的国际收支结构是什么样子的呢？;泰国;马来西亚;印尼;日本;韩国;香港;台湾省;小结：;3、正常的国际收支结构;经常项目顺差与跨代资源配置：以日本为例;中国国际收支结构所存在的四大问题;外资、FDI和先进技术;4、中国双顺差的原因;作为一个发展中国家，为什么中国长期保持了贸易顺差?;正的储蓄-投资缺口;经济的周期性波动;exchange rate policy tax rebate Local governments’ special policies;业已形成的加工贸易的支配地位;加工贸易在中国贸易顺差中的作用;作为一个储蓄过剩的国家，即经常项目顺差国，中国为什么吸引了如此大量的外资？; 金融市场发展的严重滞后 intermediation via the US financial market 资本管制 所有制因素 FDI is a “free lunch”. Who cares, if the payments are due in 5 to 10 years’ time? 财政体系 FDI is indispensable for increasing tax revenues at local levels 政绩观 FDI attraction is one of the most important criteria, if not the most important criterion, for good governance 外逃资本的回流 Round-tripping (HK, Virgin Islands) 引进国际战略投资者的改革战略 In order to the reform of state-own enterprises and commerci