第六章－报酬率及风险一、配合题(请将右列名称前之英文字母填入.doc

第六章 － 報酬率及風險 一、配合題 (請將右列名稱前之英文字母填入適合左邊敘述前的空格中) ( ) 1. 投資人決定買入證券時所考慮的報酬率。 A. 算術平均數 ( ) 2. 考慮股票買賣及發放股利的時間，以折現方式計算 B. 幾何平均數 之報酬率。 C. 內部報酬率 ( ) 3. 將證券買賣之價差除以投資金額之報酬率。 D. 期望報酬率 ( ) 4. 買入證券賺取 1% 報酬率須承擔的風險。 E. 實際報酬率 ( ) 5. 衡量證券價格波動性的統計量。 F. 變異係數 G. 變異數 H. 四分位數 I. 營運風險 J. 財務風險 K. 基本風險 ANS: 1. D 2. C 3. E 4. F 5. G 二、選擇題 (單選) ?? ( ) 1. 區域性或全球金融危機對企業所帶來的風險應屬於 (A) 基本風險 (B) 個別風險 (C) 營運風險 (D) 財務風險 (E) 投機風險。 ( ) 2. 下列有關報酬率之敘述中，何者最正確？ (A) 投資人的決策應基於???際報酬率 (B) 利用幾何均數計算多期數之平均報酬率，通常會出現高估之現象 (C) 期望報酬率是以事前的眼光來評估 (D) 報酬率的幾何均數並不受證券交易費用的影響 (E) 期望報酬率應等於實際報酬率。 ( ) 3. 下列有關風險與報酬率之敘述中，何者最正確？ (A) 期望報酬率與期望風險成反比 (B) 證券的實際風險愈大，則其實際報酬率就愈高 (C) 價格波動愈大的證券之風險較低 (D) 期望風險愈大、期望報酬率愈高 (E) 要計算出某段時期的實際風險，必須先知道報酬率的機率。 ( ) 4. 下列有關風險態度的敘述中，何者最正確？ (A) 厭惡風險者對財富的邊際效用為固定 (B) 證券市場的投資人多為風險中立者 (C) 投資人在相同獲利與虧損金額之下的態度並不見得一致 (D) 偏好風險者是指小額投資人 (E) 若兩種證券的風險相同，風險中立者並不在意報酬率的差別。 ( ) 5. 一般投資理論中是假設投資大眾為 (A) 無風險概念者 (B) 無預期風險者 (C) 風險中立者 (D) 偏好風險者 (E) 厭惡風險者。 ( ) 6. 下列何者並非衡量風險的指標？ (A) 標準差 (B) 平均數 (C) 變異數 (D) 變異係數 (E) 全距。 ANS: 123456ACDCEB 三、問答與計算題 1. [期望報酬率及風險] 假如 A、B、C 三種股票因景氣狀況會有不同的價格，某人分別以 $42、$40、$45 的價格買入，其於各種景氣狀況下的機率與期望價格如下所示： 試計算 A、B、C 三種股票的期望報酬率、標準差及變異係數。 ANS: 證券組合之期望報酬率及風險： A： 期望報酬率：22.14%， 標準差：25.04%， 變異係數：1.13。 B： 期望報酬率：7.75%， 標準差：16.49%， 變異係數：2.13。 C： 期望報酬率：8.44%， 標準差：9.52%， 變異係數：1.13。 2. [報酬率之計算] 美國上市公司 M 今年各季期末的股價與股利發放金額如下： 季別年初1234期末股價$92108.25121.50116.75125.0現金股利－$1.01.01.01.6 假設現金股利都是在每季期末發放，試計算 M 股票的 ? 各季之報酬率，? 季報酬率之算術平均數，? 季報酬率之幾何平均數，? 當年度之報酬率。 ANS: ? (1) 18.750%， (2) 13.164%， (3) ?3.0864%， (4) 8.4368%。 ? 算術均數：9.3161% ? 幾何均數：9.0124%。 ? 當年度報酬率：40.8696%。 ? 季報酬率： 季別年初1234股價$92108.25121.50116.75125.0股利－$1.01.01.01.6季報酬率－ eq \F( eq \L($109.25) , eq \L($92) ) ? 1 = 18.750% eq \F( eq \L($122.50) , eq \L($108.25) ) ? 1 = 13.164% eq \F( eq \L($117.75) , eq \L($121.50) ) ? 1 = ?3.0864% eq \F( eq \L