券商资管积极备战股权质押新一轮测试将启动-新意科技.doc

券商资管积极备战股权质押 新一轮测试将启动 继多家证券公司以自有资金方式参与股权质押式回购业务后，证券公司资管集合计划也按捺不住“跃跃欲试”的心，纷纷修改投资范围，有的甚至成立新产品以投身其中。据悉，沪深交易所将于7月中旬再度启动仿真测试，并将资管集合计划纳入其中。资管集合计划大步挺进质押式回购业务有望带动这一创新业务的进一步发展。 1、国债期货上市将平稳运行 2、深圳加强交易场所监管 注册资金门槛不低于1亿 3、券商首试小贷资产证券化 规模2亿至5亿元 新TA的25文件数据读取问题 一、今日要闻 券商资管积极备战股权质押 新一轮测试将启动 继多家证券公司以自有资金方式参与股权质押式回购业务后，证券公司资管集合计划也按捺不住“跃跃欲试”的心，纷纷修改投资范围，有的甚至成立新产品以投身其中。据悉，沪深交易所将于7月中旬再度启动仿真测试，并将资管集合计划纳入其中。资管集合计划大步挺进质押式回购业务有望带动这一创新业务的进一步发展。 据相关文件，深交所将于7月15日至7月19日组织券商展开为期五个完整交易日的股票质押式回购交易技术系统仿真测试。值得一提的是，测试内容除正常流程如初始交易、购回交易等，文件还特别指出，拟参测的证券公司在此次测试中使用集合资产管理计划作为融出方的，集合资产管理计划所属的托管行也应参加本次测试。 “股权质押式回购属于标准化业务。证券公司在匹配好融入方与融出方的需求后，向交易系统申报包含双方交易信息的交易指令，T日交易系统对初始交易申报予以即时确认，T日日终中登公司便可按照货银对付原则进行交收。”华泰证券资管人士告诉记者，公司设置严格的风险控制措施，投向股权质押式回购业务的产品风险可控。 据悉，华泰证券在5月份发行的“华泰紫金投融宝”的限定性集合资产管理计划，其投资范围除传统的国债、金融债等传统投资标的，还有股票质押式回购业务，但上市未满1个月、ST或*ST股不能作为质押标的。在业务开展首日，投融宝集合计划便与深交所股票质押式回购业务顺利对接，为一家深市中小板上市公司股东提供了融资解决方案，期限182天，融资金额逾千万元。 “主要投向股权质押业务的产品属固定收益类，预期收益可观，未来公司还将发行主打这一领域的中低风险产品。”上述华泰证券资管人士指出。 事实上，齐鲁证券、海通证券等多家证券公司在近期纷纷发行并成立主投股权质押业务的创新产品，如齐鲁先锋1号、海通证券海融一号、海融二号。产品一经推出便获得市场的高度关注和热烈反响。以海融一号为例。该产品于6月25日在海通证券旗下营业网点启动产品推广，6月27日便完成发行，募资1.16亿元。 “在第一轮测试中，逾64家证券公司分别通过两大交易所的仿真测试。第二轮测试或将成为资管集合计划的‘主战场’。”沪上融资融券部相关负责人指出。（上海证券报） 返回 二、行业动态 1、国债期货上市将平稳运行 国债期货是国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具。近十年来，利率衍生产品交易量稳步增长，发展势头良好，我国推出国债期货具有非常广阔的发展潜力。国债期货功能发挥的保证在于流动性，这与国债期现货市场投资者结构和投资者行为密切关联。 我国国债主要由商业银行、保险公司、证券投资基金、证券公司等机构投资者持有。由于国债期货专业性较强、技术门槛较高、波动幅度较小，机构投资者将成为市场主体。此外，一部分参与国债现货市场、熟悉国债交易特点的个人投资者，在满足金融期货适当性制度的前提下，也将成为国债期货市场的参与者。同时，具有丰富股指期货及商品市场投资经验的投资者也是国债期货市场的潜在参与者。 这种市场格局，决定了国债期货市场在发展初期稳定性较强，流动性既不会过于活跃，也不会出现明显不足，市场发展总体将是一个逐步培育、逐步提高，功能逐步发挥的过程。 首先，证券公司参与国债期货场交易的积极性较高。这主要体现在四个方面：其一，当市场利率上升的时候，证券机构面临较大的包销风险，此时，证券机构可借助国债期货规避利率风险，有助于其承销业务的开展。其二，证券公司自营业务有通过国债期货套期保值作为对冲利率风险手段的需求。其三，证券公司自营部门参与国债期货等创新产品积极性较高，通过参与国债期货套利业务能够创造新盈利点，同时锻炼衍生品交易团队。最后，证券公司资产管理业务需要国债期货丰富投资渠道。 其次，基金公司也是国债期货市场提供流动性的主体，会在市场初期积极参与。与证券公司持债结构类似，基金公司对债券价格的波动非常敏感，受冲击程度也更强。目前市场中颇具规模的债券基金对其久期都进行了比较规范的限制，从而在某种程度上规避了其利率风险。但随着市场利率上升，基金难免遇到赎回压力而不得不出售其持有的债券，从而改变其久期，造成偏离度调整，基金净值在某一时间下跌，给持有人造成损失。因此，基金公司迫切需要国债