第一章金融市场体系综述.doc

第一章 金融市场体系 第一节 全球金融体系 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体而形成的交易机制及其关系的总和。广义：金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。　　二、金融市场的分类　　(一)按交易标的物划分（最常见）：货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场。　　1．货币市场主要包括：同业拆借市场、票据市场、回购市场、货币市场基金等。　　(1)同业拆借市场最早出现于美国。因法定存款准备金制度的实施。　　(2)票据市场：在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实??短期资金融通的市场。　　(3)银行间债券市场上回购业务可分为：质押式回购、买断式回购、开放式回购。　　(4)货币市场基金(MMF)：投资于货币市场短期有价证券(平均期限120天)的一种基金。　　2．资本市场主要包括：股票市场、债券市场、基金市场等。　　3．金融衍生品市场：以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品(货币、债券、股票等)基础上派生出来的，如期货、期权、互换、远期等。　　4．世界上最主要的黄金市场：香港、伦敦、纽约、苏黎世等地。　　(二)按交易对象是否新发行划分：发行市场和流通市场。　　(1)发行市场，也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。　　(2)流通市场，也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。可场内交易，也可场外交易。场内交易，又称证券交易所交易或集中交易。场外交易，又称柜台交易、店头交易，包括：柜台、第三市场、第四市场。　　(三)根据融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场。　　(四)按地域范围划分：国际金融市场和国内金融市场。　　(1)国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所，涉及居民与非居民之间或非居民与非居民之间。　　(2)国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场所，一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币计值的金融交易，也包括地方性的。　　(五)按经营场所划分：有形金融市场和无形金融市场。　　(六)按金融工具交割期限的不同划分：金融现货市场和金融期货市场。　　(七)根据交易对象的交割方式划分：即期交易市场和远期交易市场。　　(八)根据交易对象是否依赖其他金融工具划分：原生金融市场和衍生金融市场。　　(1)原生金融市场是指交易原生金融工具的市场，如：股票、债券、基金等市场。　　(2)衍生金融市场是指交易衍生金融工具的市场，如：远期、期货、期权、互换等市场。　　(九)根据价格形成机制划分：竞价市场和议价市场。 影响金融市场的主要因素：经济因素、市场因素、法律因素、技术因素等。 经济因素主要包括：经济环境变化；放松或加强管制；世界货币制度影响等。　　四、金融市场的特点　　(1)以货币、资金、其他金融工具为交易对象。(2)具有价格的一致性，利率在市场机制作用下趋向一致。(3)可以是有形市场，也可是无形市场。（4）是一个自由竞争市场。（5）非物质化。首先，证券的转手并不涉及发行企业相应份额资产的变动；其次，即使在“纸张”上，金融资产的交易也不一定发生实物的转手，常表现为双方账户上的证券数量和现金储备额的变动。(6)不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。(7)现代金融市场是信息市场。金融市场的核心：金融产品交易。此类交易可以抽象掉“硬”的，即物质方面的限制，其“软”的即信息方面就显得特别重要。 金融市场的功能（A聚敛、B配置、C反映、D调节）　　(一)资本积累(聚敛功能)。引导众多分散小额资金汇聚成可投入社会再生产的资金集合。资金“蓄水池”。聚敛原因：金融市场创造了金融资产的流动性；（2）多样化的融资工具为资金供应者提供了资金出路。　　(二)资源配置(配置功能)。表现在3个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。(1)资源配置：从利用效率低的部门转移到高。(2)财富再分配：通过金融市场价格波动。(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶风险程度高的将风险转嫁给厌恶程度低的。　　(三)调节经济(调节功能)。指对宏观经济的调节作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的资本引导等首先对微观经济部门产生影响，进而影响宏观经济活动。(2)间接调节。为政府宏观调控创造了条件。以金融市场存在、金融部门及企业成为市场主体为前提。　　(四)反映经济(反映功能)。被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”。主要体现在：(1)是反映微观经济运行状况的指示器。买卖大部分在交易所进行，可随时了解行情并判断