财务管理第四章权益资本的筹集题稿.ppt

长期融资;资料：中国资本市场21年;资料：中国资本市场21年;截止2012年3月5日市场数据;问题; 第四章 权益资本的筹集;第一节 股票筹资;普通股股东的权利; 普通股融资体系;一、发行股票的条件; 设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《公司法》规定的条件。 （1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；（2）公司的股份采取股票的形式；（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利；（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；（5）任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额；（6）股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。; 我国《证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件： 1、具备健全且运行良好的组织机构； 2、具有持续盈利能力，财务状况良好； 3、最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； 4、经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 ; 上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。 公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。 ;二、发行股票的程序;增资发行： (1) 股东大会作出发行新股的决议。 (2) 由董事会向国务院授权的部门申请并经批准。 (3) 公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 (4) 招认股份，缴纳股款，交割股票。 (5) 召开股东大会改选董事、监事，办理变更登记并公告。 ;三、股票发行方式; ; 相对于公募发行而言，私募发行具有下列特点： （1）筹资速度快。 （2）筹资费用低。 （3）资本使用成本高。 （4）条件灵活。 （5）限制性条款较多。 此外，私募所得资金也不如公募所得到的资金那么充裕，资金量十分有限。 我国境内Ｂ股的发行几乎全部采用私募方式进行。;四、投资银行在股票发行中的功能;讨论1;五、股票发行定价决策;（一）定价基础：股票内在投资价值;2、市盈率法 市盈率法是根据同行业的参考市盈率，结合公司的盈利预测来确定股票投资价值的方法，用公式表示为： 股票价值P0=市盈率（P/E）×每股收益（EPS） 市盈率是一个能够较好地反映股票基本条件、市场供需状况等多种因素的指标。市盈率法是一种更简单、更常用的定价方法。;（二）股票发行定价方法;股票发行定价方法; 当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式。这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤： 第一步，根据新股价值（一般采用前面介绍的股利贴现法等方法确定）、股票发行时大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。 第二步，主承销商协同发行人进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。; 2、竞价法;五、股票增发与配股;股票增发—配股; 由于配股后公司发行在外股数增加而每股收益相对减少，因此配股后的市场交易价格会下降。配股后流通在外的股票数量增加，配股除权后的理论价值可按下式计算 ： ;讨论2;六、股票上市决策; 买壳上市与借壳上市都是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，但买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业则要求已经拥有了对上市公司的控制权。买壳上市或借壳上市成败的关键在于对上市公司“壳”资源的选择和重新配置。;（三）股票上市的条件;证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。 根据上海和深圳证券交易所《股票上市规定》（2006年5月修订稿）规定，股份有限公司申请股票上市，公司股本总额不少于人民币5000万元，提升了总股本的要求。;股票上市决策; 我国《证券法》规定，上市公司不再具备上市条件时，其股票应当暂停上市交易：如公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；公司不按照规定公