【中钢期货】2016年二季度黑色产业链分析报告市场缺乏.PDF

季度报告 黑色产业链 市场缺乏新的利多炒作，黑色系或先扬后抑 ——2016 年二季度黑色产业链分析报告 内容导读：我国一季度宏观经济有望小幅回暖，但是后续投资能否持续向好存疑；同时，美 联储加息时点存在不确定性但整体偏离市场预期的概率较小；二季度国内外宏观对市场影响 偏中性。黑色产业链终端需求有所改善，固定资产投资可期，但房地产投资以及钢材出口持 续增长难度加大；钢厂高炉开工率不及预期，与低库存对钢价形成支撑；铁矿石需求端得到 保障，供应端增量成矛盾焦点，二季度铁矿石供需紧平衡或难持续；焦炭供需格局或将转弱， 但低库存对价格形成提振作用。整体来看，二季度市场缺乏新的利多炒作，黑色产业链或呈 现先扬后抑走势，螺纹钢上方阻力位 2250/2400，下方支撑位 2000；铁矿石上方阻力位 430， 下方支撑位 370/350；焦炭上方阻力位 850，下方支撑位 750；焦煤上方阻力位 700，下方支 撑位 600。 一季度黑色产业链行情回顾 一、 一季度走势回顾 1 月份，人民币加速贬值、股市一周内四次触发融断机制、原油价格大幅下跌，市场 悲观情绪致使黑色系品种价格跳水，中下旬在钢厂复产以及节前钢厂补库等因素带动下价 格再度回升至月初水平；2 月份，受国家推进供给侧改革以及房地产减税政策刺激，黑色 系品种整体表现强劲；3 月份，月初在唐山世园会限产等消息带动下黑色系出现暴涨，短 暂上涨后市场行情迅速降温，下半月在 1-2 月份投资数据好转、美联储宣布不加息等因素 带动下市场再度走高，月末小幅回落。总体来看，一季度黑色金属整体以上涨为主，其中 铁矿石表现最为强劲；截至 2016 年 3 月 31 日，螺纹指数、热卷指数、铁矿指数、焦炭指 数和焦煤指数较去年年底分别上涨 20.38%、20.15%、19.43%、22.65%和 12.01%。 表 1 黑色产业链相关品种一季度涨跌情况汇总 3 月收盘/报价 较去年年底涨跌幅 历史最低 历史最高 螺纹指数 2150 +20.38% 1820 5185 热轧指数 2343 +20.15% 1845 3490 铁矿石指数 383 +19.43% 327.5 984 焦炭指数 7588 +22.65% 756 2443 焦煤指数 634 +12.01% 560.5 1244 季度报告 黑色产业链 上海螺纹 HRB40020mm 2320 +22.75% 1890 5710 上海热轧 4.75mm 2430 +19.12% 1890 5880 唐山 20MNSI 方坯 2120 +29.27% 1760 5750 唐山 Q235 方坯 2000 +31.58%