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菜籽菜粕套利策略—黄尚海
汇聚财智 共享成长;目 录;套期保值的基础知识;; 2、价差对期货操作的影响
价差是农产品套期保值、套利、投机运作的命脉。
价差决定了套期保值的风险。
远近月价差决定了趋势投机的合约选择以及中线持有成本。
跨季价差决定了套利移仓的可行性。
……;;3、期货价差定价
市场的流动性——资金
价差及边际成本
供需——基础
;价差与价格的关系图;3、研究价差的作用
一是获得稳定的价差利润；
二是评估价格进行市场判断；
二是指导套期保值与投机交易； ;套利的风险：
1、判断错误风险
2、市场不理性的风险
3、没有较好的模型来进行价差的合理定价
4、波动性太大
所以：套利投资也要讲求时机，讲究技术面止损等重要内容
;套期保值的基础知识;Page ? *;二、跨季节价差差异大;;Page ? *;三、替代品间的价差;四、压榨利润套利;套期保值的基础知识;油菜籽???列套利组合(期现、远近月、上下游、替代品)。
期现套利——基差
跨期套利—— 远近月1-5、5-9、9-1甚至5-11
替代品种套利——菜油-豆油/棕榈油、菜粕-豆粕、菜籽-大豆。
内外套利——WCE菜籽-ZCE菜籽/菜粕+菜油
压榨利润套利——WCE菜籽-ZCE菜粕+菜油;一、期现套利;二、跨期套利;2、关于菜粕、菜油跨期套利
合约定价机制：政策、供需、季节性、
合理的仓储成本
菜粕与菜油均属市场定价。市场化下，供需及农产品季节性因素决定价差。但政策储备的是菜籽油而不是粕。相对而言，菜粕的市场程度还要比菜油高。从供给和消费的季节性上看，菜粕的5月价格要强于9月，9月要强于1月。
买RM1305卖出RM1309；目标150.
菜油暂时失去操作机会。
;三、跨品种套利;3、关于油粕比套利
品种特性及基本面的差异驱动
目前来看，蛋白粕的供需暂时要好于油脂，菜粕在消费端预期略强于菜油。;四、压榨利润套利;童 波，长江期货农产品研究员，郑州商品交易所评选的高级分析师，证券时报-期货日报-新财富评选的最佳农产品分析师。主要侧重于油脂油料及饲料等大宗商品期货市场研究。
联系电话：027O）
M ).;汇聚财智 共享成长
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