湖南华菱管线股份有限公司-每日债券.doc

企业信用评级报告 公司债券信用评级报告 PAGE 2 大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 借款企业资信评级报告 PAGE 2 湖北省交通投资集团有限公司 2017年第一期可续期公司债券信用评级报告 大公报D【201*】***号  公司债券信用评级报告 PAGE 26  PAGE \* MERGEFORMAT 41 公司债券信用等级：AAA 主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 发债主体：湖北省交通投资集团有限公司 发债规模：人民币20亿元 债券期限：每5个计息年度末附续期选择权 偿还方式：每年付息一次，附续期选择条款 发行目的：项目建设 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目201520142013总资产3,0022,7392,348所有者权益955.26826.29736.79营业收入131.11129.09107.02利润总额17.2811.9514.69经营性净现金流38.9455.6243.80资产负债率（%）68.1869.8368.62债务资本比率（%）66.1467.5764.10毛利率（%）54.6349.5652.88总资产报酬率（%）2.262.312.46净资产收益率（%）1.601.021.69经营性净现金流利息保障倍数（倍）0.390.570.60经营性净现金流/总负债（%）1.973.163.54 评级小组负责人：李晓然 评级小组成员：王文君 张玉琪 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ： HYPERLINK mailto:rating@ rating@ 评级观点 湖北省交通投资集团有限公司（以下简称“湖北交投”或“公司”）主要从事湖北省人民政府授权范围内的高速公路的建设、运营和管理。评级结果反映了湖北省公路运输需求不断加大，公司运营高速路段线位优势明显、通行费收入保持较快增长，公司得到政府有力支持等优势；同时也反映了公司未来面临一定的资本支出压力，有息负债??模较大且增速较快，较高的财务费用对公司盈利能力造成一定影响等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期债券到期不能偿付的风险极小。 预计未来1～2年，公司将保持湖北省最主要的高速公路投资建设及运营的主体地位，公司营业收入将保持增长。综合来看，大公对湖北交投的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·湖北省位于国家高速公路网中心区域，近年来经济发展较快，公路运输需求不断加大，为公司未来发展提供了良好的外部环境； ·公司运营的主要高速路段是国家高速公路网的重要组成部分，线位优势明显； ·作为湖北省最主要的高速公路投资建设及运营主体，公司得到湖北省政府在资金补贴和政策等方面的有力支持； ·2013年以来，随着通车里程的增加及地区经济的发展，公司通行费收入保持较快增长。 主要风险/挑战 ·公司在建高速公路投资规模较大，未来面临一定的资本支出压力； ·公司有息负债规模较大且增速较快，在负债总额中占比较高； ·公司较高的财务费用对盈利能力的提升造成一定不利影响。 大公国际资信评估有限公司 二〇一七年一月*日  公司债券信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更