第七章债券与股票之评价.ppt

第五章 債券與股票之評價 ;第一節 債券評價 ;3;4;第一節 債券評價;「固定收益債券」的價格可利用下列公式計算：;(2) 半年付息之債券評價;? 例、[債券價格之計算] ? ;? 2004 年 7 月 1 日發行時： ;? 2008 年 4 月 1 日時的價格：;到期日不同債券之價格變化 ;債券重要觀念 ;2. 零息債券價格的計算 ;債券之報價 ;1. 股票的真值 ;如果每期的折現率相等，第 0 期的股票「真值」： ;2. 特別股股價模式 ;公司股利固定成長率之示意圖 ;(1) 戈登模式與股價報酬率;(2) 戈登模式中成長率之估計;5. 市場比較法 ;? 例、[市場比較法之範例] ;? 產品相似度：要找到性質非常類似的公司並不容易，即使產品相同，品質、風險也不一樣。 ? 多角化企業：如果被評估的公司為多角化企業或特殊事業，「市場比較法」進行比價並不適當。 ? 公司特質： 「市場比較法」並未考量決策者的誠信、研發能力與會計方法。 ? 負值：當公司的盈餘 (或淨值) 為負數時，「市場比較法」的比價並沒有太大的意義。;1. 美國之股價報導 ;「道瓊工業指數 (DJIA)」的 30 家「藍籌股 (Blue Chips)」;股價範圍 (P 代表股價);台灣證券行情表之意義 ;「相對強弱指標 (RSI)」及「乖離率 (Bias)」為技術指標： ;第四節 效率市場假說 ;未預期盈餘與股價報酬率 ;不同型態效率市場假說的資訊;? 例 1、[技術分析與效率市場] 以「技術分析」來判斷股價走勢是否合乎「效率市場假說」？ ;3. 效率市場之相關主題 ;(2) 公司規模;(3) 財務比率;4. 效率市場與財務管理 ;? 會計作業：管理者不應花費過多的心思來粉飾報表。