第4章互换交易(国际金融实务—南开大学刘玉操).ppt

第4章 互换交易;本章学习目标 ;互换交易（Swap Transaction）指的是交易双方（有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易）按市场行情预约在一定时期内互相交换货币或利率的金融交易。互换市场是一个飞速发展的市场。 它的产生源于利率、汇率波动的风险和金融市场的不完善性。;利率互换（Interest Rate Swap，又称利率掉期）是交易双方在相同期限内，交换币种一致、名义本金相同，但付息方式不同的一系列现金流的金融交易。 利率互换可以是固定利率对浮动利率的互换，也可以是一种计息方式的浮动利率对另一种计息方式浮动利率的互换，但计息的名义本金的币种必须是一致的。 ;4.1.2 利率互换的比较收益原理 ;需要在利率互换开始时协商确定的内容： 确定日、生效日、支付日和到期日 计息天数的确定;4.1.4 互换交易报价表 ;应用利率互换的目的主要有以下几点： 利用比较优势降低融资成本 锁定资金成本以避免风险 锁定资产风险抵押 利用自己对利率走向的预测进行投机;货币互换（Currency Swap）是互换双方交换币种不同、计息方式相同或不同的一系列现金流的金融交易。货币互换包括期内的一系列利息交换和期末的本金交换，可以包括也可以不包括期初的本金交换。而大多数情况下，双方交换的不同币种的名义本金按即期汇率折算应当是相等或大体持平的。 货币互换最早起源于20世纪70年代开始流行的平行贷款（Parallel Loan）和对等贷款（Back-to-back Loan）。 ;信用风险 利率风险 汇率风险 ;不同币种、不同计息方式的交叉货币互换（Cross Currency Swap）是如何节约成本的。 锁定融资成本、锁定资产收益的举例。;互换已经成为金融工程的主要工具之一 随着银行和客户对互换和金融衍生品的了解日益加深，对新型金融工具的运用日趋成熟，互换的应用日益广泛，创新性的使用方法也不断涌现。 ;4.5.2 银行的作用与影响 ;4.5.2 银行的作用与影响 ;增长型互换（Accreting Swap）、减弱型互换（Amortizing Swap）和起伏型互换（Roller-Coaster Swap） 远期启动互换（Forward-start Swap） 议价互换（Off-market Swap） 零息互换与后端定息互换（Zero-coupon and Back-set Swap） ;差额互换（Diff. Swap） 可延长或可赎回互换（Extendable Swap and Puttable Swap） 多边互换（Multi legged Swap） 互换期权 （swap option）;关键概念： 互换交易 利率互换 货币互换 互换交易风险 互换产品创新 习题：