制度变迁、多元化行为与经营绩效基于中国银行业的实证研究.docVIP

PAGE  PAGE 15 制度变迁、多元化行为与经营绩效基于中国银行业的实证研究 　　摘 要：按照“制度-行为-绩效”范式构建商业银行多元化分析框架，采用中国上市银行2003～2013年的面板数据，就制度变迁、多元化行为与商业银行经营绩效之间的关系进行实证研究。研究发现：以利率市场化为主要特征的金融制度变迁影响了商业银行的多元化经营行为，利率市场化改革促使商业银行向多元化发展转型；在制度变迁的背景下，利率市场化与多元化的交互作用对商业银行经营绩效的提升起到了一定作用，制度变迁通过影响商业银行的多元化行为，从而影响商业银行的经营绩效。对此，金融监管部门在推动宏观金融调控从以数量为主向以价格为主转变的过程中，应注重宏观审慎监管与微观审慎监管的协调推进，对金融机构实施分类监管，允许商业银行适度开展多元化经营，而商业银行也应根据资本水平和业务实际，审慎选择多元化发展路径。关键词： 制度变迁；利率市场化；多元化；经营绩效；银行业中图分类号：C93；F832 　　文献标识码： A 　　文章编号：1003-7217（2016）05-0002-07一、引 言作为新兴市场经济体，中国正处于经济转型期，政府部门为此进行了不间断的改革，尤其是以市场化改革为重点的制度变迁。这样的经济环境和制度背景，决定了中国企业的战略选择与发达市场环境下的企业不一样。正如Meyer et al.（2001，2009）所指，在一些新兴市场经济中，制度在很大程度上能对企业战略的制定起到重要影响，需要把制度因素从背景转变为自变量来研究制度对企业战略行为的影响[1，2]。多元化就是金融企业发展过程中一种重要的战略行为。随着中国金融市场化改革步伐加快，金融企业自身竞争能力的提升，国内商业银行正在加快推进多元化经营，不断向证券、保险、基金、信托等业务领域扩张，甚至开始介入电子商务等非金融领域。尽管中国金融业仍施行分业监管模式，监管部门并未明确支持金融业多元化经营，但银行业的多元化趋势似乎已势不可挡，不仅体现在大型国有银行和股份制商业银行，城商行、农商行等地方中小银行也开始向多元化迈进。从国???经验来看，德国、英国、日本等发达国家，较早施行了混业经营的金融制度，鼓励金融企业多元化发展。美国则经历了多次金融制度调整，1999年的《金融服务现代化法案》取消商业银行和证券公司跨界经营的限制，但2008年的金融危机又使美国限制商业银行过度多元化经营。金融危机爆发之后，全球开始关注宏观审慎监管，《巴塞尔协议Ⅲ》随之出台了新的监管规则，通过逆周期性调节等措施防范系统性风险[3]。商业银行多元化经营有利于扩展收入来源，降低收入的波动性，规避单个行业的风险，具有逆周期调节的性质；协助可能加大利率风险与流动性风险，甚至导致不同业务之间的风险传染，进而诱发系统性风险。因此，多元化经营与银行业风险与绩效有着复杂的关系，在金融市场化改革与宏观审慎监管的背景下，有必要从制度视角加强对金融市场化与多元化经营的研究。以往与审慎监管相关的研究测重于风险方面，但监管除了增强金融业的稳定性，也为了促进金融机构间的有效竞争，提升金融机构的经营效率，因此，审慎视角下的银行绩效也值得研究。二、理论分析与研究假设（一）基于制度基础观的理论分析框架20世纪80年代以后，学术界逐渐形成了两种战略选择理论：基于产业的战略观和基于资源的战略观。基于产业的战略观把战略分析建立在产业结构的基础上，认为企业所在产业的市场结构对战略决策起决定作用，侧重研究企业面临的外部机会和威胁。基于资源的战略观则从企业资源的观点来分析战略问题，认为企业的竞争优势是建立在其所拥有的独特资源、成长能力以及核心竞争力的基础上，侧重研究企业内部的优势和劣势。随着战略差异性研究的发展，有学者逐渐意识到企业在进行战略选择时，不仅要分析产业结构和企业资源，还需要考虑来自国家和地区的社会制度因素，这些影响因素被归为制度的框架[4]。制度学派的学者对经济制度进行了深入研究，认为制度因素对经济增长具有重要作用（North，1990）[5]。Scott（1995）从组织层面对不同制度下的战略进行分析，提出制度由管制型制度、规范型制度和认知型制度组成，每个组成部分都对企业的战略选择产生不同的影响[6]。其后，以Mike W. Peng（2002，2003）为代表的现代制度学派从制度、组织、战略的关系整合上进行研究，提出了基于制度基础观的企业战略选择理论（IBV）[7，8]。企业战略的制度基础观把制度看作是战略选择的自变量，聚焦在制度和企业动态的交互作用上，而且把战略选择看作是这一交互作用的结果。随着制度分析与行为分析相结合成为学术研究的新趋势，国内学者也结合中国经济特点展开相关研究，他们认为中国转型经济具有特殊性，首要特征是大范围、大规模的制度变迁，