胡雪岩的家族财富管理案例.docVIP

PAGE  PAGE 7 胡雪岩的家族财富管理案例 　　胡雪岩而立之年发达，花甲之岁败亡，一生跌宕起伏，功过难评。胡雪岩的传奇一生离不开特殊的社会环境、离不开其天赋禀异的商业才能，更离不开他与左宗棠的官商结盟。胡雪岩从一个钱庄跑街做起，以办阜康钱庄起家，凭借政商关系的结合，逐渐在各省设立阜康银号，运糟米、营生丝、办药局、兴洋务，资金最高达二千万两以上，并获得慈禧亲授的红顶戴和黄马褂。胡雪岩在五十多岁时达到人生顶峰，成为富可敌国的红顶商人。然而，与盛宣怀的商战失败，及替清政府向外国银行借款时浮报利息成为其破产的导火索，其商业帝国在晚清1883年金融危机中覆灭。胡雪岩最终一贫如洗，落得被抄家的下场。众多产业中仅有胡庆余堂留存于世。胡雪岩独特的经营理念，是胡庆余堂得以传承百年的根本所在。本文将重点分析胡雪岩的家族信托理念在其金融平台运作及胡庆余堂经营中的运用，以期为现代家族财富管理和企业治理提供镜鉴。 　　胡雪岩的金融平台 　　胡雪岩的家产有多少？史料没有确切记载，因为抄家的缘故，一切直接资料几乎丢失殆尽。一般的野史，基本认定胡雪岩的个人财富为2000万两左右。胡雪岩的生意，一类是借助政商关系的“特殊”生意，如：为政府采购军火、机器、筹措外资贷款等；另一类则是“正常”生意，如：钱庄、当铺、生丝、药局等。 　　“阜康钱庄”是胡雪岩的金融平台，也是其核心产业。当时南方的钱庄，资本金“至多不过五万，少不足二万余”（《申报》1884年1月23日）。与动辄上百万的山西票号无法相比，阜康钱庄亦不例外。钱庄资本金虽小，其所经营的业务，却都高达数百万两，主要依托资本实力雄厚的山西票号的“长期”（一种无定期拆借，但可随时抽回）和外资银行的“拆放”（一种为期2天的短期拆借）。 　　与一般钱庄不同的是，“阜康钱庄”拥有两大特殊资金来源：一是数额庞大的委托理财，主要为官商的利益输送服务。《异辞录》记载胡雪岩“藉官款周转，开设钱庄，其子店遍布于南北，富名震乎内外。官商寄顿钱财，动辄巨万，尤足壮其声势”??《南亭笔记》曾记载，胡雪岩败家之后，专案组进驻阜康钱庄登记债务。左宗棠亲临专案组接见债主，因惧怕左宗棠追查巨额财产来源，官员们“皆嗫嚅不敢直对，至有十余万仅认一二千金者，盖恐干严诘款之来处也”。故左宗棠“将机就计，提笔为之涂改，故不一刻数百万存款仅三十余万了之”。二是巨额公款，包括：“西征借款”、“西征借款”还款以及其他公款存款。《异辞录》记载胡雪岩与“国库收支有时常通有无，颇以为缓急之计”。本金高达1595万两的“西征借款”，虽然是政府所举借的外债，却从外资银行直接划到阜康钱庄，然后由胡雪岩根据左宗棠的指令进行调度、分配、使用，阜康钱庄发挥了财政厅的作用。数额更为庞大的“西征借款”还款也经由交阜康钱庄支付给外资银行。胡雪岩利用时间差对这笔巨款进行腾移挪用，形成低成本甚至免费的资金库。除了“西征借款”之外，胡雪岩所编织的庞大政府关系网，也为他输送了各种其他名目的公款存款。 　　浮报利息――失败的导火索 　　胡雪岩在五十多岁时达到人生顶峰，成为富可敌国的红顶商人。1881年，胡雪岩为抵制外商抑价购丝，大量购进生丝囤积，双方僵持至1883年，丝价暴跌，亏损达一千万两以上。胡雪岩商战失败成为其破产的导火索。 　　仅仅是蚕丝生意的亏损并不至于击垮富可敌国的胡雪岩。实际上，胡雪岩的失败与左宗棠与李鸿章之间的政治斗争有关，李鸿章提出“倒左先倒胡”的口号，与盛宣怀联手采取各种手段将胡雪岩步步逼入困境。首先，正值外国借款到期，一方面李鸿章扣发给胡雪岩的用以偿还外国借款的协饷，另一方面盛宣怀串通外国银行向胡雪岩催款。其次，李鸿章设法将胡雪岩向外国银行贷款时多报利息的事情抖出来，慈禧太后大怒，不仅要胡雪岩加倍赔偿还要严加处理。最后，李鸿章与盛宣怀煽动储户到阜康钱庄挤兑，引发挤兑风潮，阜康钱庄倒闭，对胡雪岩形成致命一致。 　　胡雪岩的万贯家财顷刻散尽，落得被抄家的悲惨下场，最致命的原因是他向外国银行借款时多报利息，授人以柄。胡雪岩担当了左宗棠“总后勤”的角色，作为受托人，主要帮助左宗棠做了三件事：兴办洋务事业、西征筹款采办军火以及慈善救济。 　　胡雪岩协助左宗棠开展西北洋务事宜。光绪三年，西北大旱，左宗棠采取以工代赈的办法开挖泾河，由胡雪岩采购国外机器，聘用外国技师到西北泾源工地指导操作。西征筹款更是借胡雪岩之力，西征军费本应朝廷拨款，清廷规定各地为西征协饷，但各地拖延协饷，左宗棠不得已举借洋债。“外人之商于华者，亦信为巨富，中朝向之假贷，苟得胡署名纸尾，则事必成”。胡雪岩奉左宗棠之命在上海与外国银行谈判借款，并以自己的名义向外国银行借款。由于距离太远，以免书信往来贻误时机，左宗棠将借款之事全权委托胡雪岩：“春间奏准借用洋款五百万两，望阁下在沪