英国“脱欧”不确定性对英镑汇率的影响分析.docVIP

PAGE  PAGE 4 英国“脱欧”不确定性对英镑汇率的影响分析 　　摘 要：英国“脱欧”的不确定性，不仅造成英镑的大幅度贬值，而且给全球金融市场带来了巨大的震荡，“脱欧”事件因英国270万公民请愿“重新公投”再次推向错综复杂的边缘，英镑何去何从成为困扰英国乃至全球经济的一个难题。 　　关键词：英国；“脱欧”；不确定性；英镑汇率 　　中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）10-104 -02 　　一、引言 　　从2015年5月卡梅伦政府大选时声称英国将举行“脱欧”公投，到2015年11月① 卡梅伦政府宣布拟于12月就英国“脱欧”公投立法，到2016年2月20日卡梅伦政府宣布6月23日是“脱欧”公投日，到6月24日英国“脱欧”公投结果公布，到2018年英国“脱欧”最终结果的落实，再到6月25日270万英国公民签名请愿：重新公投，这一系列因为英国“脱欧”的不确定性，不仅给英国经济与金融，而且给全球经济，特别是金融市场带来了动荡，市场焦虑情绪一次次攀升，而每一次英国“脱欧”的消息出台，都会引起英镑汇率的波动，英国“脱欧”将英镑置于全球风险最大的资产行列。 　　2015年11月，当卡梅伦宣布英国“脱欧”公投立法消息一出，英镑与美元汇率大涨至1英镑兑换1.55美元，三个月后的2016年2月24日，因为受英国“脱欧”预期的影响，英镑被大举抛出，当天英镑兑美元跌至1.3965，突破自1993年布雷顿森林体系崩溃，牙买加体系实施以来，1英镑兑换1.4美元的最低线，英镑兑美元下跌12%。进入6月份以来，英镑兑美元汇率再次呈现大起大落态势，先是6月1日至3日英国公民45%赞同“脱欧”，41%赞同“留欧”的民调结果，因为主张脱离欧盟的支持率领先，这一消息冲击了市场持有英镑的信心，做空势力压倒做多势力，英镑兑主要外币全部走跌，6月6日英镑兑美元跌至1.4389。随后，在英国留欧阵营情绪活跃的影响下， 6月14日，英镑兑美元汇率从1.4关口上升至1.4747。然而6月16日英国留欧派议员遇刺身亡，使得英镑兑美元汇率触及自3月份以来的新低1.4010，短短5天之后，英镑兑美元汇率涨至自1月中旬以来的高位1.4781，累计涨幅5.5%，创自2008年以来的最大单日升幅。紧接着，英国博彩公司于6月22日发布最新赌注称英国留欧几率高达78%，留欧情绪再次推高，缓解了市场避险情绪，英镑兑美元汇率大涨，创年内新高至1.4849。至此，英镑兑汇美元汇率开始发生逆转， 6月23日，英国脱欧公投开始后不久，英镑兑美元短线跳水约60点，最低至1.4743， 6月24日，就在英国“脱欧”公投正式结果尚未公布之前，英镑兑美元汇率在盘中一度下跌了11%，低至1.3305，创自1985年以来的最大跌幅。当英国脱欧支持率51.89%，留欧支持率48.11%的结果公布后，英镑一度跌至30多年最低水平，当天北京时间19点，英镑兑美元汇率报1.3686，跌幅8.75%。 　　实际上，英国退欧的威胁自2015年年底以来就占据了主导地位，推动英镑贸易加权汇率下跌超过10%，英镑看跌期权购买量大增。英镑兑换美元的波动率也创七年来新高，从5月26日11%，大涨到6月10日的26.55%。 　　虽然，英国“脱欧”公投结果已经结束，但是退欧还需要至少两年的时间才能最后确定，加上就在宣布退欧的第二天，英国270万公民签名请愿要求重新公投的呼声，再次增加了英国“脱欧”的不确定性，而这种不确定性将会带来英镑汇率的进一步动荡，英镑汇率将会何去何从呢？ 　　二、“脱欧”与否对英镑汇率影响的国际预判 　　国际上著名的银行及投机家索罗斯认为，如果英国退出欧盟，将会引起英镑兑美元或者兑欧元的贬值，贬值幅度在5%～30%不等。② 国际投机家乔治？索罗斯6月22日发表文章称，英国选民“大大低估”了投票脱离欧盟的真实代价，英镑会“陡然”下跌，预计至少15%，甚至可能超过20%。③ 全球最大资产管理公司贝莱德发布报告称，假如英国公投决定脱离欧盟，可能会出现一次“英镑危机”。瑞银分析师团队发布报告称英国退欧会导致英镑兑欧元跌至22%以上。巴克莱银行分析师认为，英国脱欧，会使英镑下跌10%。BBC预计英国脱欧，英镑跌10%。美银美林认为，脱欧，英镑兑美元汇率将跌向1.2美元区间中部。花旗银行集团认为，英国脱欧，英镑兑美元或将下跌至1.38甚至更低水平，当天下跌5%，之后一个月最多下跌12%。德意志银行认为，英镑兑美元年底前达到1.15，英镑贸易加权汇率将下跌10%。高盛集团预测，脱欧，英镑可能会最多贬值20%，英镑兑美元会跌至1.15～1.30区间，英镑贸易加权汇率将下跌10%；汇丰银行发布警告称“脱欧”可能导致英镑进一步下跌20%。摩根大通预测英镑