2012市场展望.doc

2012中国A股市场的展望 2011过去了，照例对过去的一年做些总结。 先来看看市场中各层次生命形态这一年的生存状况： 1.大盘成绩单： 沪指全年累计下跌608.66点，跌幅21.68%，仅次于2008年，是A股历史上第二大年度跌幅。 深证成指全年累计下跌3539.73点，跌幅28.41%； 创业板指全年累计下跌408.16点，跌幅35.88%； 中小板指全年累计下跌2533.12点，跌幅37.09%； A股6万亿市值灰飞烟灭熊市全年现8千亿融资 279只腰斩成A股史上第三熊。 2.基金成绩单： 股民的日子不好过，基民的日子也好不到哪里去。2011年的基金市场可谓是“惨不忍睹”。 数据显示，截至12月16日，剔除货币基金，存续期超过11月的742只基金， 仅有38只取得正收益，占比不足6%。亏损榜前三甲基金的亏损幅度高达64%、52%和46%。 3.私募成绩单： 著名私募基金经理李驰掌管的“同威增值3期”成立于2009年09月18日，截止到今年5月6日，净值仅为0.8105，亏损幅度达到18.95%，而同期上证指数仅下跌7%。最近一个月亏损幅度为7.28%，而上证指数的的跌幅仅为4.79%。 作为老牌私募，李驰被誉为在中国“复制巴菲特”最成功投资人之一，近期在接受媒体采访时称：“未来行情我们看好，短期内看不太准，但是5、6年后上万点也有可能。” 今年以来，仅有129只阳光私募产品跑赢上证指数，占整个有业绩披露阳光私募的13%左右。其中，亏损最大的阳光私募亏损幅度达34%，在宏观经济增速回落的大背景下，阳光私募出现大面积亏损并不让人惊讶，但亏损幅度之高却超出投资者的预期。 令人吃惊的是，一些明星大佬管理的产品今年似乎遭遇到了前所未有的危机，如从公募投身私募的吕俊，和姜广策管理的从容医疗2期年内亏损达25.54%， 吕俊单独管理的从容成长5期年内亏损也达22.13%，投资精英之从容年内亏损也达21.77%。除吕俊、石波外，罗伟广、吴险峰等今年以来的业绩表现也较差，2009年的冠军罗伟广业绩做大之后，2010年渐渐沉寂，今年以来，他的黄金(1490.90,-10.50,-0.70%)优选二期系列出现大面积亏损，新价值4号表现也不好。去年业绩较好的吴险峰，今年业绩也极不稳定。 5.股民： 在新浪财经的2011年投资收益调查中，超过34%的股民被腰斩，89%出现投资亏损，不可谓不惨烈。参与调查的股民中超八成股龄在3年以上，85%的股民资金量在5万以上。2011年投资收益调查：三分之一股民亏损超50%，股民平均亏4万。 在这一年中，盈亏平衡已经是万幸，仅4.9%的人实现持平。另有3.2%的投资者盈利在5%-30%，2.7%的投资者盈利幅度在30%以上，实属凤毛麟角。 通过对上述各层次投资者形态成果的总结，基本上用苦逼，悲催可以形容这忐忑投资的一年，而对于市场中生存的王者，今年仍然是盈利的一年。 走势从来都是宏观政策和走势内部生长力量共同作用的结果，纯宏观的政策，今年国外和国内都偏紧，加上走势内部本身就处于一个大级别的盘整中，所以，表现让人失望也是有其根源性原因。 那么，从技术的角度来看看，后面可能会发生些什么。 由于我们日常的生活时间尺度较小，所以这一正常逻辑思维的延续会让我们很陷入小级别嵌套之中，而不能自拔，为什么老巴能够成为美国首富而大部分人还在辛苦劳作，很大一部分是因为他能跳出我们生活的圈子，站在一个不同于我们的视角。这事情说出来容易，其实做出来难，因为，实质上，那是一种完全不同的思维逻辑，相当于另起炉灶的一套系统，这对大部分人来说都是很难实现，所以，80%的人亏损。 那么，既然如此，我就有必要从大层次的逻辑入手，来仔细度量整个A股的规律，同时思考现在所处的位置，才有可能指出大盘最有可能的方向。 为了把这个问题说清楚，有必要从A股的脉络说起。 大盘的牛熊的界限，与缠论的级别息息相关，基本上，每一次30分钟的趋势就形成人们口中的牛熊市场，而除去这牛熊的界限，就是牛皮市，市场中就表现为停滞不前的震荡。 当我们打开上证指数，会很开心的发现，我们最大级别上是不存在牛皮市，它的交替实际上是一个单边的趋势连接，可能很多不懂缠论的人也会觉得我们这两年是牛皮市，而我要说，实际上，并不是，这两年的震荡只是一个同向中枢的连接，而我们处于这个中枢的第一段。 有了这个精确的定位，十几年的走势图了然于胸，站在这里，你可以很宏观给出市场的边界和走向。市场的上一个中枢的高点为1558，那么，为了延续上证A股的震荡上行走势，无论任何级别的回调都不能触及这个点位，如果触及，那么6124的上涨只能看成震荡，而最近的走势也会转变为中枢盘整的延续，这对后面十多年走势的定性有着重要的意义。 市场的波动从根本上来说是与实体经济的走向紧密相关，我们国家从90年到现在，总体的GD