李晓周《金融工程学》8-第八章 （补充）期货交易品种介绍.pptxVIP

第四章  国内商品期货交易品种;期货分为两大类，即商品期货和金融期货 商品期货，其合约对应标的物为实物商品，如大豆、白糖、铜等。 金融期货，其合约对应标的物为金融产品，主要包括股票指数、债券、外汇等。;我国目前有四家期货交易所，分别交易不同的品种。 包括： ;上市品种：沪深300指数期货 ;上市品种：玉米、黄大豆（1号、2号）、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯;上市品种：白糖、小麦（强麦、硬麦）、棉花、菜籽油、PTA（精对苯二甲酸）;上市品种：铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶;商品期货品种分类;上海期货交易所主要期货交易品种 ;; 黄金的属性 黄金伴随人力社会的发展历史 黄金投资品种;自然属性 ： 黄金是一种稀缺矿产资源，非常珍贵，不可人工合成，不可再生。 金融属性 布雷顿森林体系瓦解后黄金非货币化，但它仍是主要国际储备，是继美元、日元、欧元和英镑后的第五大硬通货。 ;大致分为四个时期（西方） 皇权垄断时期：19世纪前 金本位时期：19世纪初 ~ 20世纪三十年代末四十年代初黄金以实物货币的形式出现 布雷顿森林体系时期：1944年 ~ 1972年，35美元=1盎司黄金 非货币化时期：个人可以自由买卖黄金，黄金价格由市场供需决定自由浮动。 （2002年10月，黄金在中国被允许买卖） ;实物黄金 纸黄金 黄金基金 上海期交所期金 ;全球黄金市场;伦敦： 现货交易中心，目前世界上最大的黄金市场。1919年正式成立。 每天10:30和15:00公布黄金定盘价（fixing price）。 苏黎世： 最大的中转及结算中心，由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行进行，三大银行既是代理商也是做市商。 大量的南非金和前苏联黄金聚集于此。 ;纽约商品交易所（COMEX): 期货交易中心 黄金期货交易最活跃的市场，形成的价格最有影响力 计价单位：美元/盎司;香港： 中国香港黄金市场已有30多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。 现在，香港已形成香港金银贸易场、伦敦本地金交易市场和香港期货交易所共同发展的模式。 上海期货交易所 我国的黄金期货于2008年1月9日在上海期货交易所挂牌交易。 ;影响黄金价格的主要因素;2.美元走势 由于黄金市场价格是以美元标价的。当美国经济增长速度放缓，出现衰退迹象时，美元汇率下跌会促使黄金价格可望上扬。这是因为美元汇率的下跌往往与通货膨胀有关，致使市场投机性需求增加，进而刺激金价上升。在黄金价格变动的历史上，可以发现当美元对其它西方国家的货币汇价坚挺时，国际市场上的黄金价格就会大幅回落。 当美元小幅贬值时，黄金价格会逐渐上升。即美元强黄金就弱，黄金强美元就弱。美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。另一个方面是黄金已成为了美元资产的替代投资工具。美元与黄金保持着大概90%的负相关关系。 ;3.原油价格 当国际市场上石油价格不断上涨时，金价也会持续上升。其原因是产油国的石油收入增加，从而会影响黄金的市场需求。同时由于目前国际石油价格以美元标价，石油价格上升则往往引起美元的贬值，而美元的贬值又会导致人们抢购黄金保值，于是刺激黄金价格上涨。反之，若由于石油供过于求，油价不断下跌，将会对金价的下跌产生明显的影响。黄金本身是通货膨胀之下的保值品，石油价格上涨意味着通货膨胀会随之而来，金价也会随之上涨。国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，油价的上涨将催生通货膨胀，从而彰显黄金对抗通货膨胀的价值。原油价与金价呈60%左右的正相关关系。 ;供需关系 经济状况 利率 世界金融危机 战乱及政局震荡;铜;铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。 铜主要性能的应用比例大致如下： 世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体、秘鲁和波兰等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，探明储量达1.5 亿吨，约占世界总储量的1/4。 ;铜精矿主要出口国：智利、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。 铜精矿主要进口国：日本、中国、德国、韩国、印度等。 精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。 精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、台湾等。;我国是个铜资源短缺的国家,国产铜精矿自给率由1995年的80%下降到2003年的40%左右，每年均需进口大量的铜精矿。 国内铜消费结构： 电力53%、电子6%、交通运输9%、建筑2%、空调10%、冰箱2%，其他18%。;铜——影响价格变动主要因素;铝;交易品种;铝基本情况;铝及铝产品分类