第8章中央银行的宏观经济分析(中央银行学王广谦).pptVIP

第 八 章 中央银行的宏观经济分析 ;制定和实施货币政策是一国中央银行的首要任务。 货币政策是一国货币当局为解决本国宏观经济问题而采取的宏观调控措施。 因而宏观经济分析是中央银行制定和实施货币政策的基础工作。 ;第一节 宏观经济分析框架;中央银行为实施金融的宏观调控，需要研究一系列与经济的总体运行相关的变量在目前经济体制下的传导机制、分析经济发展现状的成因，作为宏观金融调控的决策依据和货币政策实施效果的评价依据。 这就要求借助于一个整体的宏观经济分析框架。这一分析框架一般包括：;一、国民账户 ;其中支出法是中央银行综合其他三大账户考察宏观经济问题的主要分析工具（参见下页表8-1）。 支出法着重于研究总需求的形成及不同部门之间的需求结构，编制及分析时需明确这样一些基本概念： ⑴ 经济中居民与非居民 ⑵ 国内总量与国民总量 ⑶ 流量与存量 ⑷ 总值与净值 ⑸ 名义值与实际值 ;表8-1：支出法国内生产总值与结构（亿元）;（二）国民账户的分析框架 ;其中： C＝私人部门和政府部门的消费支出； I＝私人部门和政府部门的投资支出 （包括存货变化）； X＝商品和非要素服务出口； M＝商品和非要素服务进口； YF＝要素净收入； TR＝净转移。;由于国民储蓄（S）等于国民可支配收入减去消费，即S＝GDI－C，所以公式8.3可以表述为： S－I＝X－M＋YF＋TR (8.4) 这个公式表明，任何外部的不平衡，都会反映在内部（国内）的不平衡上。即居民在国内商品或劳务上的支出金额,或称消费和投资的金额，或是大于、或是小于国内产量，其差额应该是与国外交易的净额。;二、国际收支账户;可用下列公式表述构成国际收支账户这三个方面的关系： CA＋F－?R＝0 （8.5） 其中：CA为经常项目 F为资本和金融项目 ?R为官方净储备 就定义而言，国际收支账户的总和应等于0。然而，由于统计数据的不一致，需要设立一个平衡项目，通常使用“净误差和遗漏”项目来弥补这一差数。;（二）对外部门的分析框架 ;三、财政账户 ;（二）政府部门的分析框架 ;★按政府交易的基本特征，可归纳为五个方面： （1）收入与支付； （2）非偿还与应偿还交易； （3）有偿与无偿交易； （4）经常性与资本性交易； （5）金融资产与负债。 ★依据上述的分类原则，表8-3的统计项目组合可归纳为两种分析财政状况的方法：总差额与经常性收支差额。 ;总差额 ★总差额的公式为： 总差额（G－F）＝（A＋B）－（C＋D＋E） (8.6) 总差额（G－E－F）＝（A＋B）－（C＋D） (8.7) ★上面两式中，等式右端为线上项目，左端为线下项目；总差额负值为赤字，正值为盈余。 经常性收支差额 ★该差额应该等于A－C，正值为盈余、负值为赤字。 ;四、货币账户 ;（二）货币部门的分析框架 ;第二节 经济与金融运行状况分析 ;一、宏观经济账户之间关系的分析 框架;（二）国民账户与国际收支账户的关系 ;（四）货币账户与其他宏观经济账户的关系 ;二、资金流量分析 ;（二）资金流量账户的编制 ;三、货币部门的分析和预测 ;2.货币总量的预测技术。 常用来预测货币总量的方法有两种： ★一种是以货币需求函数为基础，运用回归技术进行测算； ★另一种是依据货币流通速度的变化???势来测算。 我们主要介绍对货币需求函数的回归预测模型。（模型介绍） ;（二）货币结构分析 货币结构分析，主要是指对不同层次货币之间的比例结构的分析。 对货币的结构分析，主要包括两个方面： 1.货币对实际经济过程总体作用的分析。 ★在这一方面，各国比较普遍的是考察M1和M2两个层次的货币占国内生产总值（名义GDP）的比重指标。 ★表8-9(见下页)反映了我国近十年来各层次货币占名义GDP的变动状况和发展趋势。 ⑵货币的流动性分析。 ;表8-9：中国各层次货币占名义GDP比重分析表（%）;（三）综合因素分析