利源精制投资分析.docx

/?wailian=wenku PAGE \* MERGEFORMAT10 利源精制研究分析 一：有色冶炼加工行业市场现有格局和未来展望分析 行业现状分析 近十年来，由于我国国民经济持续较快的增长，的拉动下，带动了我国铝加工材料产量增长迅猛，铝加工材料消费量也增长快速，目前中国我国已经成为是全球最大的铝材生产国、出口国和消费国。随着中国铝加工业在步入规模化后，行业增速开始慢慢放缓，产能过剩出现和经营环境逐渐恶化，铝加工企业进入微利运营的时代，也正处于行业变革与转型的重要时期，许多企业在力求转型升级，向高端制造进军。 （2）行业目前存在的一些挑战： 1. 宏观经济放缓带来的风险；随着我国经济步入“新常态”，经济继续高增长已经不太可能了。由于铝加工行业的发展与国内外经济的发展密切相关，宏观经济下滑将对整个行业的发??产生重要的影响。 2. 原材料价格波动风险；铝加工的主要原材料是铝，且原材料成本占生产成本的比重较高，一旦未来铝价波动幅度较大，也将会对行业的发展造成一定的影响。 3. 市场竞争加剧的风险；目前我国铝加工企业众多，规模大小不一，市场集中度低。随着市场产能过剩出现，企业恶性竞争的风险也将加剧，未来也将面临更激烈的市场竞争。 （3）发展前景分析 1、国家政策的大力支持；近年来国家颁布大量政策支持我国铝加工制造业的发展，且力度不断的加大，也采取了很多税收优惠政策，这都将有利促进铝加工行业的发展。 2、向高端制造转型升级；目前我国高端制造铝产品市场依旧广阔，而且需求量大，是一片“蓝海市场”。随着企业的转型升级，未来发展前景仍然相当的可期。 二：利源精制公司简介 利源精制概况 1、公司核心概念：工业4.0、振兴东北、高铁、员工持股。 2、利源精制简介：利源精制是一家铝型材及铝产品深加工产品的研发、生产、和销售的公司，成立于2008年，位于吉林省，2010年在深交所上市。公司产品技术含量高、质量过硬，在业界拥有着良好的口碑。在华北和东北地区有着很高的知名度，获得过多项荣誉，是一家很不错的有色加工高新技术企业。 3、利源精制主营收入：公司工业铝型材业务占主营收入的44.94%，建筑铝型材务占主营收入的29.61%，深加工用材占主营收入的25.45%，由此可见公司这三项产品的销售将决定利源精制未来的发展。 4、利源精制主要产品及用途介绍：公司主要是铝材料的加工为主，主要产品有工业铝型材、建筑铝型材和提高一些铝材料深加工产品。 5、利源精制公司股权结构介绍：公司实际控制人为王民和张永侠，他们是夫妻关系，总共持有公司27.94%的股份。 三、利源精制公司推荐逻辑 1、地域优势；铝型材生产和销售像水泥一样受经济运输半径（成本）等因素的影响。公司位于东北工业基地，铝资源丰富，又紧邻充满经济活力的京津冀蒙地区，消费市场广阔，因此在生产和销售方面均具有明显的区域优势和产业链配套优势。 2、技术水平高和研发能力强；公司历年来重视培养和引进专业技术人才，逐年加大研发投入，持续推进技术和产品创新，产品研发能力强。公司在2000年被认定为高新技术企业，拥有多项发明专利，多项技术水平均处于国内领先水平。 3、产品质量及品牌优势；公司生产设备先进，有着成熟的生产工艺和技术，产品质量深受客户好评，产品毛利率为行业最高，达到百分之四十几。公司生产的“利源”牌铝合金型材为国家免检产品，品牌优势明显。 4、多元化、稳定、优质的客户群优势；公司历来重视客户的关系，凭借良好的产品质量，赢得了下游客户的广泛认可。公司客户涉及多个领域，产品销售渠道广阔，优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。 5、拥有完整、先进的生产线优势，公司经过十多年的经营，目前拥有大量先进的生产设备，且大部分设备是从德国、日本、等国进口，在同行业中有着非常明显的生产优势。 6、员工持股激励，绑定员工与公司利益，有利于提高员工积极性，提升公司业绩。受市场交易环境影响，目前公司市场交易价格接近员工认购价格（11.26元/股），具有很高的安全边际。 7、大力布局轨道车辆制造业务，促进公司转型升级。目前我国轨道交通市场广阔，空间大，而且行业竞争对手少，技术含量高，供小于求，属于“蓝海市场”。公司去年就已经开展轨道车辆制造项目，工程进展顺利，有望支撑公司未来快速发展。 四、利源精制公司财务分析：(以下单位都为亿元) 1、盈利能力 从上面数据中我们可以看出，公司每年的营业收入和净利润都在不断增加，公司的毛利率和也净资产收益率不断提高，且都保持在一个不错的水平，说明公司盈利能力强，发展前景可期。 2、偿债能力 从上面数据中我们可以看出，公司的资产增长快速，负债水平不断地提高，这是因为公司布局新业务，进行大量的举债，导致公司资产