研发投入、冗余资源与企业绩效的关系研究.docVIP

PAGE  PAGE 11 研发投入、冗余资源与企业绩效的关系研究 　　摘要：采用创业板企业2010～2014年数据为研究对象，实证分析研发投入与企业绩效的关系，探讨冗余资源对于二者关系的调节效应。结果表明，我国创业板企业研发投入强度与当期绩效显著负相关，而与滞后一至三期企业绩效显著正相关。考虑企业冗余资源的影响，进一步研究发现，沉淀性冗余资源和非沉淀性冗余资源对研发投入强度与企业绩效的关系分别具有负向和正向的调节效应，说明沉淀性冗余资源不利于企业研发绩效的提升，而非沉淀性冗余资源则可以有效促进企业进行创新研发，提高研发效率，最终提升企业绩效。关键词： 研发投入；沉淀性冗余；非沉淀性冗余；企业绩效中图分类号：F223 　　文献标识码： A 　　文章编号：1003-7217（2016）05-0057-06一、引言研发投入对企业绩效的影响，学者们结论不一。促进论认为研发投入有利于生产效率或企业绩效水平的提升；而抑制论则指出，研发投入阻碍了效率或绩效的稳步增长；不确定性论则认为研发投入对产出效率或企业绩效的影响尚不明确。Dimmick和Murray（1978）、Palmer和Wiseman（1999）研究指出冗余资源作为企业资金短缺时的缓冲器，与企业的风险承担水平密切相关，能在一定程度上增强企业能力实现创新[1，2]。Sharfmanetal（1988）研究表明企业拥有的冗余资源数量与企业资源配置灵活度呈正相关关系，且冗余资源有利于增强企业对研发活动不确定性风险的承受度，从而促进企业实施持续创新投资[3]。企业行为理论认为，组织冗余作为企业行为的基本驱动因素，有必要将其纳入到企业风险承担与绩效关系研究的框架之中[4]。资源基础观认为，冗余资源作为企业可利用资源之一，企业对其利用能力因其灵活性和适用性不同而有所差异。本文将冗余资源、研发投入与企业绩效整合到同一研究框架，在分析研发投入对企业绩效影响的基础上，进一步探究企业冗余资源对两者关系的调节效应，希望为创业板上市公司制定更优研发策略，提高研发效率，合理安排资源等提供相应的决策参考。二、理论分析与假设提出（一）研发投入与企业绩效1.研发??入对当期绩效的影响。Lin（ 2006）以258家美国企业为样本，研究发现研发投入对企业绩效不存在显著影响。张俭（2014）从企业盈利能力和发展能力两方面剖析企业研发活动对企业绩效的影响，认为研发活动对企业当年绩效具有显著负向影响，相对于发展能力，研发活动对企业盈利能力的影响更为显著[5]。目前，大多数研究都认为研发投资有利于本期绩效。Sougiannis （1994）研究了研发投资与企业市场价值的关系，结果表明每增加一美元的研发投资，将带来五美元市场价值提升，并将此归因于直接效应和间接效应两个方面，直接效应是指研发信息自身的传递价值，而间接效应指的是对研发投资回报的未来预期，总体而言，间接效应影响更大[6]。filatotchev和Piesse（2009）研究表明研发投入与销售增长率显著正相关[7]；Ehie和Olibe（2010）、Borisov和Brown（2013）分别以托宾Q值和投机机会作为企业绩效的替代变量，均得出研发投入与企业绩效正相关的结论；李璐等（2013）以我国制造业企业为样本，研究结论认为研发投入（包括资金投入和人员投入）对企业当期绩效有显著促进作用，且研发资金贡献程度显著高于研发人员[8]。杜勇等（2014）以高新技术业上市公司为研究对象，同样得出研发投入与盈利水平显著正相关的结论[9]。新经济增长理论认为，技术进步是经济增长的核心，而研发投入又是实现技术进步的基本前提和根本保障[10]。研发投入在增强企业竞争优势、促进企业持续发展方面具有重要作用。创新理论认为，创新是在“创造式破坏”的前提下，重新建立一种生产函数，把新的生产要素和生产条件引入到生产体系，重新建立的“新组合”使企业在优化生产要素的基础上更好地获取竞争优势，提高生产效率[11]。综上所述，本文提出假设：H1：研发投入能显著提升企业当期绩效。2.研发投入对企业绩效的滞后性影响。研发投入对企业绩效的滞后效应得到了大多数学者的认同，但对于滞后期限却还没有一致结论。AlbertGuangzhouHu（2001）以中国企业为研究对象，研究表明研发投入对绩效存在滞后性影响[12]。任海云、师萍（2009）以71家制造业企业为样本，发现研发投入与滞后1～4年的财务绩效显著正相关，且研发投入贡献度滞后期内逐渐降低[13]。赵心刚等（2012）则认为研发投入对公司绩效的滞后效应在第二年效果最为显著，同时建议企业在制定研发政策时应注重研发投入的持续性并合理把握研发投入的时机[14]。赵月红和许敏也得出了与此相同的结论[15]。李璐、张婉婷（2013）研究得出