金融立法的重点和难点.docVIP

PAGE  PAGE 9 金融立法的重点和难点 　　如何顺应形势，认真分析新常态下的金融运行特征，持续加强新常态下的金融法治建设？ 　　改革开放至今，经过30多年的不断发展完善，我国已经形成了较完备的金融业法规体系。但随着我国经济进入新常态，金融发展面临更为复杂的环境和更多挑战。 　　 　　此时，如何顺应形势，认真分析新常态下的金融运行特征，持续加强新常态下的金融法治建设？如何改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架？当前金融立法的重点和难点又在哪里？ 　　《财经国家周刊》专访全国人大财经委副主任委员吴晓灵，就我国金融业的法律框架及进程进行了梳理和探讨。 　　金融立法框架和原则 　　《财经国家周刊》：你长期在金融领域工作，在你看来，我国金融的法律框架是什么？ 　　吴晓灵：金融的法律框架应该包含两个大类“金”和“融”。 　　“金”是指，在现代信用货币制度下，中央银行是信用货币创造调控的机构。一般说来，各国都有一部中央银行法。中央银行法最主要的是研究法偿货币的创造。 　　“融”简单说来是指票据法，票据分为商业票据、银行票据、银行承兑的商业票据等。这些票据本身跟货币有关系。 　　除了“金”和“融”以外，还有以法律关系为基础的行为规范。譬如，日本《金融商品法》，对所有金融商品按照法律关系来规范。 　　我认为，我国按照法律关系来规范金融活动的行为，应该分为四个方面： 　　一是间接融资的债权和债务关系，主要指信贷市场。其最主要的特点是，金融中介机构自觉筹集的资金，存款人参加承担机构的风险。 　　二是直接金融的债权关系和权利关系。证券市场不管是通过债权工具还是股权工具，主要特点是投资方要直接承担融资方的风险。 　　三是第三方资产管理的信托关系，即金融中介机构按照协议合同管理财产，委托人享受收益承担风险。 　　四是大数定律下的互助（保险）关系，即基于精算技术的经济补偿功能，投保人承担经营机构的偿付风险。 　　《财经国家周刊》：基于以上法律框架，我国金融立法的原则又是什么？ 　　吴晓灵：金融立法的第一个原则就是，按照法律关系制定金融业务的行为规范和界定风险责任。具体说来： 　　第一，信贷市场的行为规范应该重在控制资产运用风险和机构风险。因为存款人要承担存款机构倒闭的风险，这也是为什么我们对银行设置很多审慎监管指标的原因。 　　第二，证券市场的立法重在信息披露和公平交易。证券市场的法律关系有债权关系和权利关系，投资人要承担融资人直接的风险。 　　第三，资产管理市场是一种信托关系，此时受托人能否勤勉、忠诚、把客户的利益优先，决定着委托人的利益能否得到保证，也就是立法的重点。 　　第四，保险市场的立法重在诚实信用交易和机构偿付能力。 　　金融立法的第二个原则就是机构立法与行为立法相结合。机构立法，即机构的市场准入、推出和风险控制。行为立法，即金融产品的发行、交易的行为规范。 　　有的国家机构立法和行为立法是分开的。譬如美国的《证券法》界定的是证券发行和交易行为，没有涉及证券机构的内容，是一部行为立法。而我国很多金融法律基本上囊括了从事某类产品的机构（如何准入，管理、退出）以及该类机构经营的产品规范，所以我国立法是机构立法与行为立法相结合。 　　第三个原则是厘清监管的边界，即哪些行为可以由市场自律，哪些行为要由监管当局界定准入门槛。 　　第四个原则是法律实施的监督主体及罚则。一部法律一个行为规则，是否得以执行最关键的是处罚。如果违法成本太低，违法的人就多。譬如有些证券公司欺诈，但是现行最高罚款是60万元，这也被市场所诟病。 　　金融立法的难题 　　《财经国家周刊》：就金融立法，你认为当前还有哪些亟待解决的问题？ 　　吴晓灵：在货币法方面，1995年国家实施了《中国人民银行法》。背景是改革开放以来经济过热，国家已经意识到必须要有人民银行法，人民银行也应该具有相对独立性。当时立法结果是，央行可以独立于地方政府、独立于财政，但属于中央政府的组成机构。 　　货币政策委员会是一个咨询机构，可以提出货币政策调控趋向的建议，但是不能像其他国家的货币政策委员会一样做出决策。 　　未来进一步修订《中国人民银行法》，我认为，首先，应该对央行宏观调控的独立性多加考量。是否具备条件，让央行加强在货币政策执行方面的独立性？ 　　其次，央行金融稳定的职责。围绕着央行该不该有监管的职责，背后就是，央行作为最后贷款人职责和监管职责是在一起好？还是相对独立好？ 　　在此次金融危机之前，国际上对这个问题有过讨论。央行是金融市场的最后贷款人，甚至是金融市场流动性的最后提供者。美联储所谓的量化宽松货币政策，实际上就是在利率为零的情况下，央行直接购入金融资产。 　　央行的金融稳定职责该如何体现？《中国人民银