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PAGE  PAGE 19 银行系统性风险的研究进展及述评 　　摘 要：美国次贷危机和欧债危机的爆发使得银行系统性风险受到极大关注。本文基于银行系统性风险的特征和内涵，以银行系统性风险的度量、理论建模和实证分析为主线，对相关文献进行系统地梳理和回顾。银行系统性风险未来可能的研究方向是使用大数据来协调处理全球银行系统性风险度量的数据和方法；银行业务和信息传染的交互性对银行系统性风险生成机制的影响；动态网络结构与银行系统性风险的仿真模拟；银行系统性风险的宏观经济学框架构建。 　　关键词：系统性风险；银行；传染 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2015）12-0010-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.02 　　一、引言 　　银行的风险管理越来越依赖于一些复杂而强有力的风险管理工具，银行监管者也试图通过一些??确的风险管理模型来降低单个银行的风险。如果按照系统论的观点看待银行业，增强银行系统的稳定性并不能依靠改进单个银行的风险管理模型，或者维持单个银行一定的资本充足率水平。在银行系统中，对流动性的管理使得银行间维系着复杂的借贷关系，而未来大量衍生工具的使用使得它们之间的关系变得更加错综复杂。因而，仅从银行个体层面无法反映银行间市场中存在的这种复杂的交易关系。银行间市场中债权、债务和银行间复杂的网络结构关系，使得基于对单个银行的分析无法评估整个银行系统性风险。因而，需要研究银行系统性风险的生成机制，并针对银行系统层面的定量风险分析方法。本文将从银行系统性风险的度量、理论模型和实证分析角度进行综述，以期为银行系统风险研究和金融宏观审慎监管研究提供参考和借鉴。 　　二、银行系统性风险的度量方法 　　银行系统性风险可以被认为是由于某一或某几个主要银行的失败给其他银行带来负外部性，造成其他银行的生存受到影响，有可能使银行系统丧失基本功能的可能性。系统性风险的特征一般可以包括：外部性、风险收益的非对称性、传染性、有损实体经济和影响投资者信心等，其中最为明显、相对容易判断和识别的特征。银行系统性风险的传染渠道可以分为宏观冲击下的被动传染渠道、实际业务传染渠道和信息传染渠道三种。度量研究的思路有：综合模拟法、银行间的业务度量法、条件涉险价值和边际贡献法、困境保险溢价法。 　　（一）综合模拟法 　　该方法一般只考察银行间的数据，如股市收益率和财务数据等，不考察其实际业务。通过对多家银行资产波动的模拟，考虑在满足一定的条件下系统性风险发生的概率，使用银行资产间的关系度量风险的传染。Barnhill和Souto（2008）以巴西28家大银行的系统性风险为对象，发展了前向资产模拟方法来测算市场风险、私人部门以及主权和银行间违约风险对所有单个银行和银行集团的影响[1]。Lehar（2005）使用1988―2002年国际银行的样本，使用股票市场的信息，应用或有权益分析法（CCA），估计了银行资产组合间的联合动态和相关性[2]。吴恒煜等（2013）以2007―2012年中国上市银行的股市数据和相关财务数据，基于拓展的或有权益分析法分析系统性风险，研究了系统性风险演变的动态特征[3]。 　　（二）银行间的业务度量法 　　该方法主要包括银行间市场的交易分析、支付系统传染分析和银行间的信息分析。 　　1.利用银行间的市场交易分析风险发生的概率，这一分析是基于风险传染依赖于银行关联方式。Haldane和May（2011）以银行业生态系统的视角研究系统性风险，分析了冲击和冲击的传染，并提出了相关降低系统性风险的公共政策含义[4]。Vafopoulos（2012）引入了银行间风险关联的分析，并以此检验了希腊主要银行的“支票作为担保”网络的实际例子，所提出的方法为监管当局更准确的测算系统性风险提供重要的工具[5]。Sergueiva（20 　　13）在网络法的基础上提出了一个综合方法来识别、建模、分析和检测银行系统性风险[6]。隋聪等（2014）利用网络结构结论分析了银行间违约传染和系统性风险的关系[7]。范宏（2014）使用动态网络系统理论和系统仿真的方法研究了银行系统性风险的累积过程[8]。 　　2.系统性风险的支付系统传染渠道。Diamond和Dybvig（1983）首先使用三阶段模型研究系统性风险的支付系统渠道[9]。Chakravorti（1996）研究了多边净额支付系统中的系统性风险，构建四阶段模型分析随机宏观冲击的效应[10]。Afonso和Shin（2009）研究了大额支付系统中的流动性和系统性风险，使用了格论的方法求解一个均衡映射的唯一不动点，对环境变化作了比较静态分析[11]。因此，通过支付系统传染的系统性风险可以被认为是支付系