第5章-公司的长期融资.pptVIP

第七章 公司长期融资;负债资金的总体特点 1、负债资金所有者无权参与企业生产经营决策 2、负债资金利息率是规定的 3、支付的负债的利息具有抵税作用;第一节 长期负债融资;第一节长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;债券融资和借款融资比较;信托融资致使绿城中国深陷“连环债”;各主要资本市场公司债占GDP比重平均值为45.2%，我国2006年这一比例仅为1.35%。 2006年末企业债余额与股票总市值的比值仅为3.2%。 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;第一节 长期负债融资;第一节 长期负债融资;直接租赁 ;售后租回;杠杆租赁;筹资速度快。租赁往往比借款购置设备更迅速、更灵活。 限制条款少???有利于稳定企业的现金流 税收负担轻。租金可在税前扣除，具有抵免所得税的效用。 ;1、永久性资金来源 2、收益的无限性和责任的有限性 2、票面价值和市场价值 1、股票的发行包括初始发行（IPO）、增发和配股 2、股票的发行方式：我国股票发行采取了由公司提出申请、主承销商推荐、发行审核委员会审核、证监会核准的方法。 3、股票发行的定价：议价法和竞价法 ;股票上市是指股份有限公司经批推依法公开发行的股票，符合规定的条件，经申请批准后在证券市场上公开挂牌交易的法律行为。 1、提高了公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购和交易，从而增强了公司股票的吸引力，为公司发行股票融资提供了便利条件。 2、扩大了公司所发行股票的流通范围，便于更大范围内的投资者认购和交易．从而为公司筹集巨额股本创造了条件。 3、有助于提高公司的知名度。 4、有助于公司实现股东财富最大化目标 5、有助于公司增发新股价格的确定。;万科——借助资本市场成功的典型案例;　　纽约，2005年8月5日 -- 领先中文搜索引擎百度在线网络技术有限公司 (「百度」, NASDAQ: BIDU) 今天宣布在纳斯达克正式上市，发行 4,040,402股美国存托凭证股票。 每股美国存托凭证股票表代表一股A类普通股。 这些美国存托凭证证券将于今天在纳斯达克市场以＄27美元开始买卖，代号为BIDU。 中国企业通过存托凭证从美国市场融资已有10多年的历史，其中有中国电信股份有限公司、中芯国际集成电路制造有限公司、中国联通股份有限公司、携程旅行网等数十家公司。在过去的10年中，中国企业通过这一革新性的融资产品，在纽交所、纳斯达克等上市，在国际资本市场取得的资本高达70亿美元。;;1、定义：是指一种发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定条件可以转换为普通股的公司债券。它是70年代后期诞生于西方证券市场上的一种金融衍生工具，是公司债券与认股权证的融合与创新，兼具债券和股票期权双重属性。一方面它具有公司债券的一般特征，持券人可以得到稳定的利息收入和到期收回本金的权利；另一方面它又具有股票期权性质，投资者在购入“转债”的同时也获得了在一定时间接一定价格将“转债”转换为股票的权利。  ;例: 2000年2月25日，某上市公司发行可转换公司债券，其基本要素如下： 面值 ：100元 发行规模：13.5亿元 期限：5年（2000年2月25日～2005年2月24日） 票面利率：0.8％ 利息支付方式：每年支付一次 还本方式：到期一次还本付息 转股价格：10元（以发行可转换公司债券前1个月股票的平均价格为基础，上浮2.77）;转股价格除权调整： 送股或转增股本： 增发新股或配股： 两项同时进行： ;转换期：2000年8月25日～2005年2月24日 赎回保护日期：2000年8月25日 赎回条件：股票在赎回保护日期后的任何连续40个交易日中，有至少30个交易日的收盘价不低于该30个交易日内生效转股价格的130％。赎回价格为面值加上在赎回当日的应计利息 回售条款：在转债到期日前半年内，如果股票收盘价连续20个交易日低于当期转股价达到70%，转债持有人有权将持有的转债全部或部分以面值105%（含当年利息）的价格回售给公司。投资者在回售条件首次满足后可以进行回售，且只能回售一次。;案例：我国的第一只可转化债券;;3、可转换债券融资特点;2006年5月15日，长江电力认股权证获得证监会发审委发行批准，成为资本市场启动股权分置改革后首只实现上市公司融资功能的权证产品。长江电力本次拟向全体股东每10股无偿派发1.5份存续期为12个月的欧式认股权证，预计募集资金总额约为67