2016年报点评新标准驱动家电业务增长,民参军电子产品.PDF

天银机电（300342）年报点评： 中航证券金融研究所 新标准驱动家电业务增长 分析师：李欣 证券执业证书号：S0640515070001 民参军电子产品潜力巨大 研究助理：沈繁呈 证券执业证书号：S0640116060016 邮箱：shenfc@ 行业分类：军工 2017 年 3 月 24 日 事件回顾： 公司发布 2016 年年报。报告期内，公司实现营业收入 6.54 亿元，同 公司投资评级 买入 比增长 22.61%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.65 亿元，同比增加 当前股价 23.64 了 50.8%；基本每股收益 0.52 元/股，同比增长 40.54%。 投资要点： ? 新标准驱动冰箱压缩机零配件业务增长 基础数据 报告期内，受新版能效国家标准政策实施、变频技术广受市场追捧、 节能节材趋势显著等利好因素的驱动，公司无功耗起动器、迷你型 PTC 起 上证指数 3269．45 动器和变频控制器等作为高端节能冰箱及变频冰箱的核心部件，市场需求 总股本（亿） 3.29 大规模攀升。公司冰箱压缩机零配件业务实现销售收入 5.46 亿元，较上 年同期增长 20.85%，特别是变频控制器业务，2016 年度实现销售收入 0.88 流通 A 股（亿） 2.89 亿元，占营业收入的 13.45%，较上年同期增长 661.43%，成为公司新的收 入增长点。 流通 A 股市值（亿） 28.53 ? 华清瑞达实现 100%并表，继续拓展国防信息化业务 每股净资产（元） 3.72 2016 年 4 月，公司完成了对华清瑞达剩余 49%股权的收购，华清瑞达 业绩 100%归属于上市公司，对公司经营业绩产生了积极影响，本年度军 PE 46.99 工电子行业实现营业收入 1.09 亿元，同比增长 32.30%，净利润 0.4 亿元， 较上年同期增长 137.39%，毛利率 65.24%，业绩表现突出。2016 年 7 月， PB 6.35 华清瑞达收购讯析科技，强化军工电子板块，拓展国防信息化业务。讯析 科技产品在电子对抗、电子侦查、第五代移动通信、工业自动化、雷达信 近一年公司与沪深 300 走势对比图 号处理等领域都具备广阔的市场前景