利率风险管理的持续期模型研究.pdfVIP

2009 年 04 月 筝班德晴管.， Apr. , 2009 (第 23 卷第 4 期) Eωt China Econornic M川agernent (Vo1. 23 ,No. 4) ·财经避视 利率风险管理的持续期模型研究 朱永永 1 ，柳成文 2 (1.重庆教育学院经济信息管理系，重庆 4αlO67; 2. 中共秘江县统战部，重庆 401443) [捕堕]文章从持续期的最基本形式 Macau1 ay 模型持续期出发，分析当放松 Macaulay 持续期限制条件时 得到的改进的修成持续期、 Fisher 由 Weil 持续期、凸皮等模缀，将各模型进行对比和伴述，分析其各自 在运用过程中的局限性。 [关键词] Macaulay 持续期;修正持续期;凸皮 [中阁分类号]附22.2 [文献栋悲码] A [立意编号] 1ω7-5仰7(2∞9)04一∞66-03 Research on the Duration Model of Rate Risk Management ZHU Y ong-yong1 , UU Cheng-wen2 ( 1. Departrrumt 01 Economic lr价rmat?Jn Managerrumt , CIw，啄qi哺 College 01 Educω， 时 ， Clwngqi，哺 4α阳7 ， Chioo; 2. Qijiang Coumy , t加 CPC Uníted Work Departmem , Clwngqi哺 401443 ， China) Abstract: From the most basic forms of duration - Macaulay model , we analyzes modified duration , Fisher - Weil duration , convexity and other models which are improved by relaxing restrictions of Macaulay duration. Through the derivation and contrast of 出e models , we can realize the duration model limitations. Key words: macaulay duration; modified duration; convexity 利率风险管理是 20 世纪 70 年代逐渐兴趣与发展 …、持续期模型 起来的。 20 世纪 70 年代末期，布雷顿森林体系崩愤 (一)最早的持续期模型一一… Macaulay 持续期 后，西方发达剧家出现金融自由化浪潮，各剧政府捞 素考莱早在 1938 年就提出持镇期的概念 lt1 ，倒直 纷放宽对金融业活动的管制。债券，股票，汇率出现 到 20 世纪 70 年代才被人们广泛关谊。 Macaulay 持键期 了前所未有的剧烈波功的情况。