第06章固定资产投资和管理.pptVIP

;;;;;;（3）现金净流量;;非相关成本是指与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本。如沉没成本、帐面成本。 ;;;判断题：　　某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。 因此，在评价新项目时第一年的现金流出量应为多少？ 解析：新项目第一年的现金流出量＝50+15＝65万元依据：50万元的设备购买支出属于现金流量无疑，关键是：这批材料是否应该算现金流出；如果算现金流出，应该按20万元计算，还是按15万元计算。回顾一下相关成本和无关成本的概念就容易理解了;;;;第七章;;;第七章;;;; 优点：考虑了资金的时间价值，能反映各投资方案净收益。;;;;;;; 优点：考虑时间价值；反映项目真实报酬 ;（三）风险型投资方案的决策分析 1、期望值调整法;2、确定等值法 基本原理：先用肯定当量系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量，然后再用无风险贴现率计算方案的净现值。 　　计算公式：无风险的现金流量＝有风险的现金流量×肯定当量系数 　　肯定当量系数：是指预计现金流入量中使投资者满意的无风险的份额，其值大于0，小于1。 　　无风险报酬率：可以根据国库券的利率确定。 　　评价：将时间因素和风险因素分别调整，理论上比较正确。 ;3、调整风险贴现法 　　基本原理：把无风险的贴现率按投资方案的风险大小调整为有风险的贴现率，即风险调整折现率，然后再计算方案的净现值并做出选择。该法的关键是根据方案的风险大小确定风险调整折现率。 　　风险调整折现率：是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。 　　评价：用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，风险随时间推移而加大，可能与事实不符。但实务上经常采用的是风险调整折现率法。 ;4、决策树法 5、敏感性分析 ;经营期年营业现金净流量;四、投资项目??用实例 1、设备购买与租赁的决策 例：某企业需要一台设备，如果购买含税价格为15000元，可以使用6年，采用直线法折旧，预计设备净残值为1000元，该设备年运行费用2000元。如果向租赁公司租赁，则每年租金为4000元，年末支付。企业要求的报酬率为10％，试对租赁或购买作出决策。;2、设备更新决策 很多情况下，不同设备的使用期限是不同的，因此我们不能直接比较不同设备在使用期间的净现值大小，而需要进行必要的调整。这种调整有两种： 一种是将不同设备的净现值转化为年金。 一种是将不同设备转化为相同的使用年限。 固定资产使用期限不等的投资决策： 最小公倍寿命法 年平均费用法;例：某企业的旧设备A是三年前购买的，购买价格为6800元，预计可以使用10年，寿命终了时预计残值500元，其年使用费用每年900元；新生产的B设备购买价格为9000元，预计也可以使用10年，预计残值1000元，其年使用费用为600元，旧设备如果现在出售，价格为1900元。企业要求的投资最低报酬率为10％。企业是否应该更新设备？;3、设备大修与重置决策 4、资本限量决策 （1）资金总量按“0”、“1”法分配 （2）线性规划法求解;项目组合;;;;