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春节淡季风险可控黑色系年后再发力.PDF
春节淡季风险可控 黑色系年后再发力
——黑色系品种春节风险提示
投资研究部金属研究员
谢 栩 投资咨询资格号:Z0002095
导言:春节即将到来,国内交易市场将停盘 5 个交易日,国内举国欢庆新年,而国外风险事件仍然
上演。对于黑色系品种来说,主要扰动因素来自国内,春节期间供需基本停滞,大部分钢厂已经停止调
价,平稳度过春节,来自市场和政策层面的突发因素发生的概率都很小;外围市场发生黑天鹅事件的概
率较小,总体风险可控,汇率风险或成主要风险。具体到黑色系品种,其本身受外围市场影响较小,只
要不发生系统性风险,黑色系的波动主要来自其自身因素。
一、主要风险提示
春节即将到来,国内交易市场将停盘 5 个交易日,国内举国欢庆新年,而国外风险事
件仍然上演。对于黑色系品种来说,主要扰动因素来自国内,春节期间供需基本停滞,大
部分钢厂已经停止调价,平稳度过春节,来自市场和政策层面的突发因素发生的概率都很
小;受外围市场的影响也较小,外围风险主要来自汇率风险。可能发生的不确定风险分析
如下:
1.欧美国家将会公布一系列重要的经济数据,值得关注的包括美国的四季度 GDP 数据、
耐用品订单数据以及 PCE 物价指数,还有非常重要的 1 月新增非农就业数据。经济数据的
好坏会对美联储下次加息的时间点起到预期作用,从而影响美元指数的波动。
2.美联储、日本央行、英国央行将公布利率决议,并发表货币政策声明。美联储的货
币政策声明非常重要,从中或可以读出美联储对于 2017 年加息轨迹的暗示,对于全球资
本市场形成扰动。目前市场普遍预期 2017 年将加息 2-3 次,如果美联储决议发布了非常
鹰派的言论,美元指数将再度爆发,强势延续,将令大宗商品承压,黑色系也将受到系统
性风险的波及;如果美联储决议偏鸽派,美元承压,大宗商品市场将受到提振走高。
3. 特朗普风险。特朗普刚刚就任美国总统,其施政政策具有很大的不确定性,是值
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得高度关注的风险点。春节期间,应警惕特朗普的语出惊人以及对华政策。比如,对华贸
易政策难言乐观,贸易摩擦首当其冲是钢铁行业,可以预期今年钢铁出口不容乐观。如果
美国在春节期间出台相关政策,将令黑色系品种聚集卖压风险。
总体来讲,春节假日期间,外围市场发生黑天鹅事件的概率较小,总体风险可控,汇
率风险或成主要风险。具体到黑色系品种,其本身受外围市场影响较小,只要不发生系统
性风险,黑色系的波动主要来自其自身因素。
二、黑色系品种走势分析
螺纹——1 月上半月螺纹再度暴动,拉出一波较为强劲的反弹,主要缘于地条钢全面
关停的消息不断发酵,这一波淡季逆势反弹受市场情绪推动,又有资金推波助澜。但终究
处于消费淡季,春节临近下游停工,需求降至冰点,供给端的预期炒作降温后行情逐渐回
归合理。伴随着持仓和成交的萎缩,春节前螺纹价格弱势震荡。春节
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