春节淡季风险可控黑色系年后再发力.PDF

春节淡季风险可控 黑色系年后再发力 ——黑色系品种春节风险提示 投资研究部金属研究员 谢 栩 投资咨询资格号：Z0002095 导言：春节即将到来，国内交易市场将停盘 5 个交易日，国内举国欢庆新年，而国外风险事件仍然 上演。对于黑色系品种来说，主要扰动因素来自国内，春节期间供需基本停滞，大部分钢厂已经停止调 价，平稳度过春节，来自市场和政策层面的突发因素发生的概率都很小；外围市场发生黑天鹅事件的概 率较小，总体风险可控，汇率风险或成主要风险。具体到黑色系品种，其本身受外围市场影响较小，只 要不发生系统性风险，黑色系的波动主要来自其自身因素。 一、主要风险提示 春节即将到来，国内交易市场将停盘 5 个交易日，国内举国欢庆新年，而国外风险事 件仍然上演。对于黑色系品种来说，主要扰动因素来自国内，春节期间供需基本停滞，大 部分钢厂已经停止调价，平稳度过春节，来自市场和政策层面的突发因素发生的概率都很 小；受外围市场的影响也较小，外围风险主要来自汇率风险。可能发生的不确定风险分析 如下： 1.欧美国家将会公布一系列重要的经济数据，值得关注的包括美国的四季度 GDP 数据、 耐用品订单数据以及 PCE 物价指数，还有非常重要的 1 月新增非农就业数据。经济数据的 好坏会对美联储下次加息的时间点起到预期作用，从而影响美元指数的波动。 2.美联储、日本央行、英国央行将公布利率决议，并发表货币政策声明。美联储的货 币政策声明非常重要，从中或可以读出美联储对于 2017 年加息轨迹的暗示，对于全球资 本市场形成扰动。目前市场普遍预期 2017 年将加息 2-3 次，如果美联储决议发布了非常 鹰派的言论，美元指数将再度爆发，强势延续，将令大宗商品承压，黑色系也将受到系统 性风险的波及；如果美联储决议偏鸽派，美元承压，大宗商品市场将受到提振走高。 3. 特朗普风险。特朗普刚刚就任美国总统，其施政政策具有很大的不确定性，是值 本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意 见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版 权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 得高度关注的风险点。春节期间，应警惕特朗普的语出惊人以及对华政策。比如，对华贸 易政策难言乐观，贸易摩擦首当其冲是钢铁行业，可以预期今年钢铁出口不容乐观。如果 美国在春节期间出台相关政策，将令黑色系品种聚集卖压风险。 总体来讲，春节假日期间，外围市场发生黑天鹅事件的概率较小，总体风险可控，汇 率风险或成主要风险。具体到黑色系品种，其本身受外围市场影响较小，只要不发生系统 性风险，黑色系的波动主要来自其自身因素。 二、黑色系品种走势分析 螺纹——1 月上半月螺纹再度暴动，拉出一波较为强劲的反弹，主要缘于地条钢全面 关停的消息不断发酵，这一波淡季逆势反弹受市场情绪推动，又有资金推波助澜。但终究 处于消费淡季，春节临近下游停工，需求降至冰点，供给端的预期炒作降温后行情逐渐回 归合理。伴随着持仓和成交的萎缩，春节前螺纹价格弱势震荡。春节