04外汇掉期交易创新.pptVIP

第四章 外汇掉期交易;第四章 外汇掉期交易;第一节 外汇掉期交易概述;二、外汇掉期交易的类型 （一）按交易对象不同划分 1.“纯掉期”（Pure Swap） 与同一交易对手进行交易 2.“制造掉期” （Engineered/Manufactured Swap） 与不同的交易对手进行交易 比较单边远期（Outright Forward）：单纯做一笔远期而不同时做掉期的远期买卖。;;;;;T+0;三、外汇掉期交易单的内容：见教材第85页 四、掉期交易的程序 (一)询价 (二)报价 (三)成交 (四)证实 (五)交割 ;不同掉期外汇交易除了询价和报价内容外，交易过程基本上一致。 【例】即期对远期掉期交易 A Bank: Bank of China Shanghai calling EUR/USD swap points value May 5 over spot, please?(中行上海分行,请问欧元兑美元即期掉期5月5日的远期报价?) B Bank: Swap 116/112.(掉期率为116点和112点.在报价中,做市商银行B有义务以116的价格卖出买进,或者以112的价格买进卖出即期对5月5日远期的单位货币,价格是以远期汇水的形式报出.) A Bank: Buy/Sell 2 EUR (买入/卖出2×100万欧元) B Bank: OK, Done.(好的,成交。) At 116 we sell/buy EUR 2 million against USD, value May 5, 2007. USD for us CitiBank , New York, A/C No. 123456. EUR for us to CitiBank, Frankfurt, A/C No.654321.Rate 1.3025 against 1.2909. Thanks for the deal.(我们卖出/买入欧元200万,买入/卖出美元,掉期率为116点,起息日2007年5月5日.我们的美元请付至花旗银行纽约分行,账号是123456.我们的欧元请付至花旗银行法兰克福分行,账号是654321.汇率是1.3025对1.2909.谢谢交易.);报价方（Quoting Party）与询价方(Calling Party)的相对关系可用下图说明: 注：1.S (sell，卖出) B (Buy，买入) 2.近端交易/远端交易;第二节 掉期汇率的计算;2．掉期汇率的计算 掉期业务中，即期汇率与一般即期外汇交易中的报价方法相同，但是远期汇率的计算方法与一般的远期外汇交易有所不同。 即期对远期掉期汇率的计算 在掉期业务中，通过即期汇率和远期差价(掉期差价)求远期汇率时，也使用前大后小往下减、前小后大往上加的方法，但不使用一般远期汇率中的即期汇率和远期差价的同边相加或相减的方法，而是使用交叉相加或交叉相减的方法。 第一个远期差价(左边的点数)是即期卖出基准货币的汇率与掉期业务中的远期买入基准货币汇率的差价。 第二个远期差价(右边的点数)是即期买入价与掉期业务中的远期卖出价的差价。 因此，掉期业务中的远期买入价是即期卖出价加或减第一个远期差价，远期卖出价是即期买入价加或减第二个远期差价。;总结:掉期汇率在计算上要特别注意是即期买入/远期卖出单位货币,还是即期卖出/远期买入单位货币. 即期汇率 买入价S1/卖出价S2 N个月掉期率 X/Y N个月远期汇率 买入价S1±X/卖出价S2±Y (X＜Y,则为加,X＞Y,则为减) 而掉期汇率为 ①即期买入/远期卖出单位货币 即期买入单位货币汇率: 买入价 S1 N个月远期卖出单位货币汇率: 买入价S1±Y ②即期卖出/远期买入单位货币 即期卖出单位货币汇率: 卖出价 S2 N个月远期买入单位货币汇率: 卖出价S2±X (X＜Y,则为加,X＞Y,则为减,同远期汇率计算) ;【例4-4】 GBP/USD即期汇率 1.9279/89 3个月 30/50 则3个月远期汇率 1.9309/39 掉期汇率为: ①即期买入/3个月远期卖出(B/S)英镑的汇率: 即期买入英镑 1.9279 3个月远期卖出英镑 1.9329(1.9279+0.0050) ②即期卖出/3个月远期买入(S/B)英镑的汇率: 即期卖出英镑 1.9289 3个月远期买入英镑 1.9319(1.9289+0.0030);【例4-5】 USD/JPY即期汇率 103.30/40 3个月 58/