XD第四章 筹资管创新理.pptVIP

第四章 筹(融)资管理;案例评析： 詹姆士·林恩的筹资策略;三、创业 （一） 1946年以3000美金成立一家私人小企业（林恩电气 公司），50年代初销售收入超100万美元 （二）成立股份有限公司，对外发行50%股票（40万股， 75万美元） （三） 扩大规模：同业收购—跨业收购—进一步收购 销售收入1500万美元 （四）继续扩张—收购休斯·福特股份有限公司 （飞机、导弹制造企业） 方法：公开收购+私下议价 购得 40%股份，成为其第一大股东 （五）1961年将休斯·福特公司更名为 林恩·迪姆柯·福特公司 —LTV公司 ;四、发家 精彩的兼并收购大战—以小吃大收购威尔逊;方法： A、以上升中的本公司股票质押贷款8000万，以此在股市 上收购威尔逊的公众股 B、将此笔债务转移到被收购公司维尔逊的账上，然后将 维尔逊分拆为三个子公司，然后分别上市发行股票， 筹资8000万还贷 ★;第一节 筹(融) 资方法;4、风险控制原则 (举债适度) 5、合法性原则 ;三、筹资方式 （一）权益资金的筹集 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累 企业间的兼并和重组 （二）负债资金的筹集 发行债券 银行借款 非银行金融机构;四、筹资程序 ;第二节 权益资金的筹集;一、企业内部积累（企业留利）;三、发行股票;（二）股票的种类;普通股的特点：1、经营管理权（投票表决权）；2、收益分配权；3、优先认股权； 4、资产分配权；5、股份转让权。 优先股的特点：1、优先获得股利；2、优先分配剩余财产；3、优先股股东的权力范围小，一般没有选举权和被选举权不参与公司的经营决策。 A种股票即人民币普通股票。我国境内发行，人民币认购和交易，不向外国和我国港澳台地区的投资者出售；B种股票即人民币特种股票。以人民币标明面值，以外币认购和交易，在境内交易所上市交易；H股是注册地在内地、上市地在香港的外资股。纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 ;（三）股票的发行;4、股票发行价格的确定;账面价值（净资产价值）—股票所包含的实际资产价值。它是证券经营者分析股票价格 股票投资者进行投资分析的依据。 市场价值（市价）—股票市场上进行交易中具有的价值。通常与企业的盈利能力有关。 ;（2）新股发行价格的计算; 1、某公司投资者共投入的资本总额为800万股， 每股面值为5元，资产总额为2000万元，负债为400万元。按分析法，每股价格？ （2000-400）/800*5=10元 2、上述公司，如行业资本利润率为15%，该公司的年平均利润为120万元，按综合法计算其价格？ （120 ÷ 15%）/800*5=5元 ;（3）股票发行价格的决策;（四）股票筹资的优缺点;2、普通股筹资的缺点：;第三节 债权性筹资;如：银行借款;2、银行贷款按有无担保，分为信用贷款和担保贷款。 3、银行贷款按贷款用途，分为基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款。 （二）办理贷款的程序（略） （三）贷款信用条件和实际利率 1、信贷额度 (贷款的最高限额) 2、周转信贷协议 （贷款协定） 3、补偿性余额 （最低存款余额） 4、按贴现法 计息（先从本金中扣除利息）。;（四）银行贷款筹资的优缺点;二、发行企业债券;（二）债券的种类;3、按利息支付方式 分为 付息债券 贴现债券 4、按债券是否记名 分为 记名债券 不记名债券 （三）债券的发行程序：（略）。;（四）债券发行价格的确定;由计算得出的结论： 债券利率 市场利率 平价 10% = 10% 溢价 10% 8% 折价 10% 12% （五）债券发行的优缺点： 优点：资金成本较低（筹资方式中最低）； 具有财务杠杆作