第6章 商业银行沾葱庐券投资的管理.pptVIP

第六章商业银行债券投资的管理;第六章 商业银行债券投资的管理;第一节 商业银行债券投资的目标与对象;第一节 商业银行债券投资的目标与对象;一、商业银行债券投资及其目标;（一）债券投资与贷款的比较;（二）债券投资的目标;二、商业银行债券投资的对象;二、商业银行债券投资的对象;5、资产支持证券;第二节 债券投资的收益与风险;第二节 债券投资的收益与风险 ;一、债券投资的收益;（一）债券投资收益的来源;（二）债券投资的收益率;2、即期收益率 = 票面利息/购买价格×100% 例2:二级市场许多债券以高于或低于面值交易，对于一个以1100美元购入的票面利率为5％的债券来说，其即期收益率则为多少？;例3:债券的市场价格为98.75元，息票利率为6.00％，其即期收益率为多少？ ;3、持有期收益率 = （出售价格-购买价格+利息）/ 购买价格×100% 例4：对于一个以1100美元出售的按票面利率为5％的债券价格购买的债券来说，其持有期收益率则为多少？ 4、到期收益率 =（收回金额 – 购买价格+利息）/ 购买价格×100% ;零息债券的收益率 持有期收益率 = （出售价格 - 购买价格）/ 购买价格×100% 到期收益率 = （收回金额-购买价格）/ 购买价格×100% ;债券投资的收益率;（三）影响债券收益的因素;二、债券投资的风险;第三节 债券投资的管理与策略;第三节 债券投资的管理与策略;一、债券投资的管理（一）债券投资管理的基本原则;3、“三性”平衡： 增强安全性、提高流动性、增加盈利性 ;（二）债券投资的内部控制;前台交易:授权权限内管理交易头寸 中台风险控制:定期对投资授信额度的控管和使用情况进行检查 后台审核与清算:监督、交易审核的作用;（三）债券投资的组合管理;二、债券投资的策略;（二）梯形投资策略;例子;梯形投资策略的优点主要表现在： （1）投资者容易掌握，简便易行； （2）投资者不必对市场利率进行预期，每年进行等额的长期投资可自动降低利率风险并获得市场平均收益率。;杠铃投资策略 杠铃结构投资方法（Barbell Structure Approach）把证券划分为短期证券和长期证券两个组别，银行资金只分布在这两类证券上，而对中期证券一??不予考虑。这种证券组合结构反映在图上形似杠铃 书P205图 形式灵活、可为银行提供较高的流动性;从理论上讲，杠铃结构方法能使银行证券投资达到流动性、安全性和盈利性的高效组合。 其投资组合的收益率不低于在梯形结构方法下的投资组合收益率。特别是在利率波动时，投资损益相互抵消。;如果市场利率普遍上升，长期证券市价下跌，出售长期证券时资本利得会减少，但到期短期证券的本利和却可以按不断上升的市场利率重投资。 当市场利率下降时，到期短期证券本利和重投资的收益率会降低，但长期证券市价上升，出售时的资本利得提高。;思考题;计算练习答案;讨论题