企业财务管理目标持续发展能力最大化.pdfVIP

2008 年 5 月 第 18 卷第3 期 榆林学院学报 JOURNAL OF YULIN COLLEGE May.2008 Vol. 18No. 3 企业财务管理目标:持续发展能力最大化 王厨 (四川商务职业学院商务管理来四川，成都 610091) 摘 要:企业财务管理目标是企业进行资金管理和运营的目标，是评价企业理财是否合理的标准。我国 现行的企业财务管理目标有利润最大化自柿、股点财富最大化目标、企业价值最大化目标，但这些目标 却存在着各种缺陷。为实现企业的长地发展，提碍可持续性的盈利能力，企业财务管理的目柿应该定位 子持续发展能力最大化。 关键词 t财务管搜目标 z持续发展能刀;企业价值;利润最大化 中国分类号 :F275 文献标识码 :A 文章编号 :1008--3871(2008)03一0045-03 企业财务管理是指对资金的适用及其产生效益 的管理，财务管珊目标即是指企业理财的目标，般评 价一个企业现财是否合珊的基本标概。设立合理的财 务管理目标，无疑将对企业的发展产生重要影响，在 理论与实践上都具有重要意义。但在我国现行的企业 财务管理目栋中，却难以寻找到适合企业长远发展所 需的财务管理目标，笔者认为，企业持辑发展能力最 大化，才是企业合理的财务管理目标。 一、现行企业财务管理目标及其缺陷 我国从 1978 年改革开放以来，经历了企业从生 存、族利到谋求发展的多个阶段，经济体制也从计划 经济向市场组济迈进。在这个过程中，企业提出过不 同的发展目标，学术界与企业界现行的主要目标如 下 z 1、利润最大化目标。利润最大化目标，是指通过 对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使企业 利润最大。最初提出本目标，娃基于剧下四策: 业从事生产组背洒功的目标般为了创觉是更多的剩余 产品，而剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡 量;二是本指标具有较强的可计量性，它不仅可以直 接评价企业经营者的业绩，而且也从一定程度上反映 了企业经济放益的高低和对社会贡献的大小;二是得 个企业只有最大限度地接得利润，璐个社会的财富才 可费现最大化，从而带来性合进步。在这样的观点支 撑下，本目标成为企业财务管理长期以来所依赖的目 标，也成为经济学领域的一个假设前提，为实现效率 最大化提供了衡壁指标。 但是随着我闹市场经济体制改革的不断深入和 收稿日朔 :2008… 03一 12 发展，现代企业投资主体呈现多元化，企业规模处在 不断变化之中，如果单纯以利润最大化作为企业的财 务管理目标，就会出现以下…贱偏载 1 (1)利润最大化中的利润是一定时期内实现的利 润，没有考虑利润发生的时间及可能存在的风险，这 可能导致企业不顾风险大小去追求利润最大化。 (2)片面追求利润最大化，与子敢企业短期行为，不 利于企业的长期健康发展。 (3)利润作为一个绝对数指标，没有考虑到投入 与产出之间的关系。 为规避利润作为一个绝对数来衡盘企业经营业 攒的峡陷，企业又提出了资金利润率最大化相梅股利 润最大化的财务管珊目标，但这两个目标仍然不能避 免企业的短期行为。 2、股东财富最大化目标。股东财富最大化是指通 过财务上的合理经营为股东带来最多的财富。该指标 应股份经济下，由股东所持有的股熙数敢相股旗价格 共同决定。本指标的提出被认为较利润最大化有了明 显的进步 z一是考虑了风险因素 F二是由于股票价格 本身体现的是企业的未来盈利能力，因此有利于克服 企业的短期行为;正是对于上市公词，本指衍、比较容 易最化。 但是，股东财富最大化仍然存在帮以下的不足之 处 z (1)我国证券市场处于起步阶段，尚不够规范，股 票价格受到多重因素的影响，井不仪仪体现为企业未 来就利能力的高低，有时也决定于政策性因素，因此 而导致股照价格的不公允，影响股东财富指标的公正 作者简介:玉 琦(1 975一)，女.四川成都人.四川商务职业学院商务管现系讲师.管理学硕士.:1:要从事会计现论、财务管现E理论研究. • 46 • 榆林华院学报 性。 (2)企业之间的环形持股，使企业并不关心由股 票价格与股份数所计算出来的股东财富的大小，而更 看重通过环形持股达到控股或稳定购销关系，也导致 企业对本指导帧乏足够的兴跑而被忽略。 (3)本指标着摄强调股东的利润，而忽略了与企 业其他相关利益主体的利益，谈化企业的社会责任， 甚班引起与其他相关利益主体之间的冲突。 (4)本指标的使用仅仅周限于上市公坷，真他的 公司对于本指标的评价则需要依赖于资产评估机构 的评估，而在评估企业资产时，由于受评估标准和评 估方式的影响，不易做到究余的事观和准确，致使指 标的计量具有较大的困难。 3、企业价值最大化臼栋。企业价值最大化是指通 过企业的合理组霄，在考虑资金的时间价值和风险报 酬的情况下，不断增加企业财富，使企业总价