~长期投资.ppt

财务管理价值观应用之:长期投资决策;企业投资的意义;提出各项投资方案; 识 别 投资类型;现金流量是投资决策的核心变量;现金流量的含义;现金流量按流向分类;现金流量按流向分类;现金流量按期间分类;现金流量按期间分类;现金流量按期间分类;现金流量的计算[例];现金流量的计算[例];现金流量的计算[例];现金流量的计算[例];现金流量的计算[例];长期投资的决策方法;长期投资的决策方法;投资回收期法;静态投资回收期;静态投资回收期法的特点;动态投资回收期;动态投资回收期;动态投资回收期法的特点;平均报酬率法;平均报酬率法;平均报酬率法的特点;净现值法;净现值的计算;净现值法的特点;获利指数法;内含报酬率法;内含报酬率的计算;内含报酬率的计算;内含报酬率的计算;内含报酬率方法的特点 ;投资决策方法的比较分析;投资决策方法的比较分析;贴现指标与非贴现指标的比较;贴现现金流量指标的比较;贴现现金流量指标的比较;贴现现金流量指标的比较;投资决策方法的应用;1. 新旧设备使用寿命相同的情况——差量分析法;;;2. 新旧设备使用寿命不同的情况 ——最小公倍寿命法和年均净现值法;;;（2）最小公倍寿命法（项目复制法 ）;（3）年均净现值法;计算上例中的两种方案的年均净现值： ;资本限额决策;1. 使用获利指数法的步骤;2. 使用净现值法的步骤;3. 资本限额投资决策举例;投资时机选择决策可以使决策者确定开始投资的最佳时期。 在等待时机过程中，公司能够得到更为充分的市场信息或更高的产品价格，或者有时间继续提高产品的性能。但是这些决策优势也会带来因为等待而引起的时间价值的损失，以及竞争者提前进入市场的危险，另外成本也可能会随着时间的延长而增加。 进行投资时机选择的标准仍然是净现值最大化 ，不能将计算出来的净现值进行简单对比，而应该折合成同一个时点的现值再进行比较。 ;;投资期选择决策方法举例：;（2）计算净现值的差量 ;（2）计算缩短投资期后的净现值;风险投资决策;;;2、按投资项目的风险等级来调整贴现率;;2、概率法;投资的期望净现值可以按下式计算 ;;;第一步：确定分析对象——净现值;第??步，估算各个影响因素变动时对应的净现值 ;;会计上的盈亏平衡点将会随着固定成本和单位边际贡献的变化而变化 ;2、财务上的盈亏平衡点——使项目净现值为零时的销售水平 ; 如果设初始投资为C，建立在项目寿命期和公司资金成本基础上的年金现值系数为 ，则使得净现值为零时（即达到财务盈亏平衡时）的年均现金流量ACF为： ;通货膨胀对投资分析的影响; 存在通货膨胀的情况下，实际资金成本与名义资金成本存在如下关系：;;;;（2）按名义值计算净现值;;名义资金成本为： ; 高通货膨胀率下的投资分析比稳定通货膨胀率下的投资分析要困难得多。无论是上面提到的用名义贴现率贴现名义现金流量，还是用实际贴现率贴现实际现金流量，都包含有预期通货膨胀率因素，所以这两种方法都会受到通货膨胀率不确定性的影响。为了解决这一问题，投资分析时要尽可能地用较稳定的货币来估算项目的现金流量和贴现率，并基于这些结果来计算项目的净现值。;THANKS!;