清科观察：解读《盏宁府出资产业投资基金管理办法》,发改委将建行业信用体系及市场禁入制度.pdfVIP

清科观察：解读《政府出资产业投资基金管理办法》，发改委将建 行业信用体系及市场禁入制度 清科研究中心 邢珊珊 2017 年 1 月 13 日，国家发展改革委出台了关于印发《政府出资产业投资基金管理暂 行办法办法》（下文统称《办法》）的通知，对政府出资产业投资基金的募集、投资、管理、 退出等环节的操作机制进行了规范，并明确了建立信用评价和绩效评价体系建立的具体细则。 根据清科集团旗下数据库私募通统计，截至2016 年底，国内政府投资基金共设立1,013 支，总规模53,316.50 亿元，已到位资金19,074.24 亿元，其中基础设施类政府投资基金共 设立112 支，总目标规模21,089.37 亿元，已到位资金7,737.77 亿元，股权投资类政府投 资基金（包括创业投资基金、产业投资基金等）共901 支，总目标规模 32,227.13 亿元， 已到位资金11,336.47 亿元。全国主要省市地区均已设立了政府投资基金，千亿级别的国家 政府投资基金纷纷落地。 图1 截至2016 年各类型政府投资基金设立情况 （按基金数量） 截至2016年各类型政府投资基金设立情况（按基金数量，支） 来 337 112 901 564 基础设施类政府投资基金 创业投资类政府投资基金 产业投资类政府投资基金 来源：私募通 2017.01 在此背景下，如何合理利用政府出资产业投资基金，提高基金投资效率，保证政策目标 已成为摆在各级政府面前亟待有效解决的问题。而《办法》的出台为加强政府出资产业投资 基金的监督管理，提高政府资金使用效率，切实保证政府资金的引导作用和放大效益提供了 可实施性指引。 政府出资产业投资基金方式多样，所有权、管理权和托管权分离 首先，《办法》明确指出凡是政府通过财政性资金出资，投资对象为非公开交易企业股 权的股权投资基金和创业投资基金均属于“政府出资产业投资基金”并接受国家和各地方发 改委的监督和管理。其次，《办法》对基金的管理权和托管权也作了明确指示，政府出资产 业投资基金由符合条件的专业基金管理人进行管理，政府出资人不得参与基金日常管理事务， 而基金的托管权则委托给国内的商业银行，实现了政府投资基金的所有权、管理权和托管权 的有效分离，有利于基金的市场化运作和专业化管理。同时，《办法》指出政府出资产业投 资可通过参股基金、联合投资、融资担保、政府出资适当让利等多种方式，从而使政府投资 基金在贯彻产业政策、引导民间投资和稳定经济增长等方面充分发挥作用。 建立信用信息登记管理体系，监督基金投向 根据《办法》规定，政府出资产业投资基金作为“私募”基金的特殊类别，需在“信用信息 登记系统”中进行登记并接受国家和各地方发改委对于基金“产业政策符合性”审查。该系统将 分为国家级和地方级，分别用于登记1）中央各部门及其直属机构出资设立的产业投资基金 和2 ）地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金。发展改革部门将根据登记 信息对基金投向进行产业政策符合性审查，一般情况下，中央和各级地方政府设立的产业投 资基金分别由国家和各级发改委进行审查，但若规模超过50 亿元，则将直接由国家发改委 进行审查，而若低于50 亿元但仍超过一定规模的市、县级产业投资基金，则由省级发改委 进行审查。 图2 政府出资产业投资基金登记流程图 政府出资产业投资基金登记要求 • 政府出资产业投资基金 来 • 地方政府或所属部门、直属机构出资设 • 中央各部门及其直属机构