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企业财务（B833C）;单元三 资金成本与资本结构;资本成本;3.1：资金成本;债券成本;银行借款成本;优先股成本;普通股成本;证券市场线法（SML法）;加权平均资金成本的计算;案例6-1：例题;WACC的不足;3.2 资本结构与理财原则;;3.3 完美市场观点;无税情况下的MM定理;3.4 公司所得税;有税情况下的MM定理;3.5 个人所得税;3.6 代理成本（Agency Cost）;3.7 财务危机观点;;;财务危机观点与权衡理论;3.8 排序观点 ;综合案例3-2：巨人的故事 ;3.9杠杆企业的资本预算;调整净现值法（APV);权益现金流量法（FTE);加权平均资金成本法（WACC);三种方法的比较;单元四：营运资金管理;4.1 净营运资本与营运资本管理;4.2 短期财务政策;;流动资产的筹资政策 理想经济的筹资政策：短期资产用短期负债来筹资，长期资产通过长期债务和权益来筹资，净营运资本永远=0 ;真实经济中的流动资产筹资政策 弹性政策/折中政策/严格政策;;;4.3 现金管理;公司为什么要持有合理数量的现金？ 公司的信用 商业信用：包括预付和赊销 银行信用 现金持有量不足害处 影响订货量，从而影响公司的获利水平 影响工资的发放，招致员工的不满 影响利息的支付、贷款的偿还，降低公司对银行信誉 影响购货款的清偿，损害公司信誉 过多持有现金的负作用 减小了公司的经营规模 降低了公司的盈利 充足而合理数量的现金可以给公司带来好处 获得交易折扣 抓住获利机会 应付意外事件;;;;管理现金余缺 当公司管理者通过测算合理的现金持有量和预测实际可能的现金持有量，并得到二者的净差额后，管理者就要对可能出现的过多现金和现金不足进行策略的谋划。 多余现金的管理 短期证券投资 现金不足的管理 未雨绸缪的重要性 无保证/有保证银行借款 存货调整 编制现金需求计划 由销售预测 分析存货与销售的关系、应收帐款的节奏 编制现金需求计划 ;评估现金占用效率 现金周期 经营周期=存货期+应收帐款账期=应付帐款帐期+现金周期 现金周期= 经营周期－应付帐款帐期 = 存货期 ＋ 应收帐款帐期－ 应付帐款帐期 若缩短现金周期，可缩短经营周期，即缩短存货期与应收帐款帐期。可延长应付???款帐期(需慎重使用，因会影响到企业信用)。;4.4 应收账款的管理;; 年度比较财务报告 现金流量表 流动性分析 资本结构分析 计划和敏感度分析 资产市场价值和清算价格估计 实际和预算业绩比较;单元五：股利与股利政策;内容提要;现金股利;股利政策无关论;低股利的理由;高股利的理由;股利政策的解释;制定股利政策;其他股利政策