投资经济学第9章风险投资.pptVIP

第九章 风险投资;第一节 风险投资的产生与发展;一、风险投资的概念及特点 （一）风险投资的概念 创业投资 Venture Capital ;1、美国风险投资协会的定义 风险投资是指由职业金融家投入到新兴的迅速发展的有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 ;2、经济合作和发展组织的定义（OECD） 风险投资是以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的产品或服务的投资。 风险投资是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成或创立的投资。 风险投资是专门向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。 ;3、我国学者的表述 风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。;4、风险投资的概念 风险投资一般是指对以高新技术为基础，生产和经营技术密集型产品或劳务的企业或项目的权益投资行为。 风险投资是指通过一定的组织和以一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，然后将所筹集资本投入具有高度不确定性的中小高新技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资行为。;（二）风险投资的特点 1、投资对象的独特性 中小型高新技术企业或项目 尚未成立的企业或者拟建项目 2、高风险性 技术风险 市场风险 管理风险 3、高收益性 高附加值 高期望值;4、投资主体的特殊性 风险投资公司 风险投资基金 5、投资运作的特殊性 上市退出 6、投资目的的特殊性 促使风险企业资本增值、 通过上市转让、出售股权获得回报 ;二、风险投资的产生与发展 （一）美国风险投资的产生与发展 （二）欧洲的风险投资 （三）日本的风险投资 （四）我国的风险投资;三、发展我国风险投资的意义 （一）风险投资是高新技术产业化的催化剂 （二）风险投资可以有效改变我国传统的经济增长方式 （三）风险投资是促进产业结构调整的重要手段 （四）发展风险投资对增加金融工具，加大、加速储蓄向投资转化有重大意义 （五）发展风险投资有利于完善我国的资本市场;第二节 风险投资体系 ;风险投资体系是指风险投资的各部分的构成及其相互之间的关系。 风险投资体系主要由 风险投资者、 风险企业、 中介服务机构、 风险投资监管者构成。;苹果电脑公司由乔布斯、斯蒂夫·沃兹尼亚克和Ron Wayn在1976年4月1日创立。1977年苹果正式注册成为公司，并启用了沿用至今的新苹果标志。2007年1月9日改名苹果股份有限公司。 总部位于美国加利福尼亚的库比提诺，核心业务是电子科技产品，目前全球电脑市场占有率为3.8%。苹果的Apple II于1970年代助长了个人电脑革命，其后的Macintosh接力于1980年代持续发展。最知名的产品是其出品的Apple II、Macintosh电脑、iPod数位音乐播放器和iTunes音乐商店，它在高科技企业中以创新而闻名。;1976年，当时就职于阿塔里公司的乔布斯和就职于惠普公司的沃兹尼克共同设计出一块电脑线路板（苹果一号），他们在斯坦福大学的一个家用电脑俱乐部展示时，许多人表示要购买，于是，乔布斯卖掉汽车，沃兹尼克卖掉计算机，筹得1300美元这是他们创业的种子资本。 然后雇人为这台电脑设计印刷电路板。1976年6月，乔布斯带了一块电脑板去找一家电脑零售商店：拜特行，拜特行的老板威尔逊一下子定购50块。 由于资金短缺，乔布斯施展高明的手段，要求几家电子元器件供应商以赊帐的方式提供零件，他甚至说服了律师和公关公司，以赊欠的方式提供服务。;苹果一号的销售情况出乎意料地好，乔布斯和沃兹尼克开始意识到，他们的小资本根本不足以应付这急速的发展。乔布斯后来回忆到。“大约是在1976年秋，我发现市场的增长比我们想象的还快，我们需要更多的钱。” 为此，他们分头去找自己在阿塔里和惠普的老板，请这些大公司接受他们的苹果电脑原型，但均未受到重视。 1976年秋，他们决定设立自己的公司。阿塔里公司的老板布什内尔和以赊欠的方式向他们提供服务的公关公司总裁麦克纳向一位风险投资家瓦伦丁推荐了乔布斯，瓦伦丁经考察后决定不投资，但介绍给自英特尔公司提前退休的马古拉。;时年38岁的马古拉已是百万富翁，他与乔布斯和沃兹尼克共同讨论，花两个星期时间研拟出一份苹果公司的经营计划书，马古拉自己投资9.1万美元，还争取到美国商业银行25万美元的信用贷款。然后，三人共同带着苹果的经营计划，走访马古拉认识的风险投资家（其中一个是罗克，他曾对英特尔公司进行了风险投资），结果又筹集了60万美元的创业投资。马古拉出任苹果公司