金地集团信用等级偷抹知书.pdfVIP

实现地产金融协同发展。  财务结构稳健。2013 年，在项目开发和新增土 地储备等资本性支出大幅增加的背景下，公司 仍保持了行业内相对稳健的财务结构。2013 年 末，公司资产负债率和总资本化分别为69.31% 和48.12%，同比分别小幅上升 1.56 和 1.04 个 百分点。 关 注  行业整体利润水平回落。随着政府对房地产行 业的调控持续，整个行业的利润水平逐渐回落。 近年来公司房地产开发业务毛利空间持续下 滑，2013 年营业毛利率为 26.91%，同比下降 5.27 个百分点。  非经常性收益占利润总额比重大幅提高。自 2013 年 12 月 1 日起，公司投资性房地产由成 本模式改为公允价值模式进行后续计量。此项 会计政策变更使得公司当年公允价值变动收益 达到 20.31 亿元，占当期利润总额的比重较上 年同期提高24.19 个百分点至32.18%。 2 金地（集团）股份有限公司2008 年公司债券跟踪评级报告（2014 ） 图2：2008～2013 年全国房地产开发投资情况 重大事项 单位：亿元 截至2014年4月21 日，生命人寿保险股份有限 公司 （以下简称“生命人寿”）通过上海证券交易 所的集中竞价交易系统购买公司股份累计达 885,748,901股，合计占公司总股本的19.8087%。扣 除授权深圳市福田投资发展公司行使股东表决权 的股份，生命人寿所拥有金地集团有表决权股份数 达670,748,901 股，占公司总股本的比例为 15.0005%，成为公司第一大股东。 资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理 行业关注 土地成交方面，随着房地产市场的成交走势的 2013 年，在刚性需求和首改需求持续释放的 不断上扬，房地产企业在2013年加大了土地市场投 带动下，国内房地产市场出现回暖，投资和 入力度，全国土地市场也迎来了近年来的成交高 销售规模明显增长；房地产调控更加注重长 峰。2013年房地产开发企业土地购置面积38,814万 效机制的建立，不同城市政策导向呈现差别 平方米，较上年增长8.82%；土地成交价款9,918亿 化 元，同比增长33.9%，增速提高2.4个百分点。 近年国家持续出台了一系列调控政策，随着政 图3 ：2013 年全国房地产开发企业土地购置面积增速 策效应的逐渐显现，房地产市场投机性需求被挤 单位：% 压。2013 年，在刚性需求和首改需求持续释放的支 撑下，国内房地产市场出现回暖，行业景气度有所 回升，全年国房景气指数保持在97 左右。 图1：2009～2013 年我国国房景气指数 资料来源：国家统计局，中诚信证评整理 从需求情况看，2013年刚性和改善性需求出现 集中释放，当年全国实现商品房销售面积130,551 万平方米，较上年度增长17.3%，增速同比提高15.5 资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理 个百分点。其中，住宅销售面积增长17.5%，办公 投资方面，2013年在需求释放的带动下，全国 楼销售面积增长27.9% ，商业营业用房销售面积增 房地产开发投资增速有所恢复，全年完成投资