2011-9-27星期二.PDFVIP

[Table_MainInfo] 投资资讯导读 投资顾问部 2011-9-27 星期二 [Table_Author] 值班编辑： 刘开忠 (8627) liukz@ 联系人： 张 伟 (8627) zhangwei7@ 提要 长江证券研究部研究报告摘要 隆平高科 (000998)：不要高估行业的“变革”，不要低估公司的“变革” 鞍钢股份 (000898): 延长固定资产折旧年限，缓解当期业绩压力 电子元器件行业： 中小尺寸面板朝高分辨率发展 外部机构研究报告摘要及点评 中金公司：预计9 月CPI 同比6.2-6.4% 国泰君安：市场反弹促发点四季度将逐步加强 中投证券：注重短期波段与中长期布局相结合 中银国际：建议关注A 股煤炭板块阶段性投资机会 国金证券：建议“标配”汽车股 上市公司投资评级（标题） 热点聚焦 IPO 三巨头轮番来袭 A 股资金面堪忧 欧洲拟推出2 万亿欧元救助基金 全力抗危机 叶檀：高利贷链条岌岌可危 揭秘拖累A 股根本因素 工银基金曹冠业：寻找那些改变生活方式的企业 债基今年以来暴跌5% 打破六年不败记录 周一沪深两市净流出资金81.61 亿 请阅读最后一页评级说明和重要声明 国内市场观察 长江证券研究部研究报告摘要 隆平高科 (000998)：不要高估行业的“变革”，不要低估公司的“变革” 叶思阳 2011-09-26 15:57 近期我们调研了隆平高科（000998.SZ），与公司高管进行了交流，主要就公司目前经营思路以及公司的核心竞争 力进行了深入的探讨，主要观点如下： 目前种子行业的主流投资逻辑是国家政策投入带来的行业变革，政策投入的目的是解决2000 年以来种业市场化 未能解决的行业秩序混乱和研发体系低效的问题。行业变革的过程将是：国内研发资源再分配、行业门槛提升? 国内研发实力提升?劣质品种退出、优质品种得到高效推广?优质品种价格充分体现价值。种业上市公司的推荐逻 辑是，实力较弱的企业退出市场?国家政策支持兼并收购带来上市公司市场份额的提升?优质品种得到认可带来公 司产品价格的提升。总而言之，“政策主题”的投资逻辑是“行业规范+政策扶持”带来企业产品的量价齐升。 目前，市场对于行业变革进程的观点不一，部分认为短期内效果将会很显著，部分认为行业发生较大变化可能还 需要很长的时间。我们可以肯定的是国家政策投入后一定会带来行业的变革，并且这个变革是有利于上市公司的， 但是时间表难以确定。在“政策主题”是主流投资逻辑的背景下，我们更应该关注继受政策扶持，又能通过内在 提升获得发展的公司，这样的公司确定性相对更高。 公司是依赖行业变革的逻辑快速扩展，还是顺应行业变革同时依赖内在提升获得高速增长呢？我们认为是后者。 我们长期看好公司的发展，预计公司2011-2013 年的业绩分别为0.53 元，0.81 元和1.13 元，维持“推荐”评 级。 鞍钢股份 (000898): 延长固定资产折旧年限，缓解当期业绩压力 刘元瑞 2011-9-27 鞍钢股份今日发布公告，根据公司固定资产的实际情况，公司相关部门对各类固定资产重新核定了实际使用年限， 公司决定从2011 年7 月1 日起调整固定资产折旧年限。 第一，延长固定折旧资产折旧年限，缓解当期公司业绩压力 鞍钢股份今日发布公告，根据公司固定资产的实际情况，公司相关部门对各类固定资产重新核定了实际使用年限， 公司决定从2011 年7 月1 日起调整固定资产折旧年限，具体方案如下： 从方案中可以看出，公司的固定资产折旧年限变更主要增加了固定资产占比较大的房屋、建筑和机械设备的折旧 年限。 折旧政策的调整一方面源于近年来公司不断加大对固定资产的投资力度以及对生产线的技术改造与技术革新，提 高了设备的整体性能与装备水平及生产用房屋建筑物等使用寿命，从而实际上延长了固定资产的使用寿命；另一 方面，折旧政策的调整使得公司每年背负的年度