寻找高估值和通胀压力下的主题投资.PDF

中原证券研究所策略部 中原证券研究所策略部 寻找高估值和通胀压力下的主题投资 (02 1)8016 (02 1)8016 chenss@ chenss@ ——中原证券 2008 年 A 股市场投资策略 2007 年12 月1 日 2007 年12 月1 日 策略报告 （中证研号） 十大价值型金股盈利预测和投资评级 投资要点： EPS PE 长期 公司简称 2007 年高速发展的中国经济显得总体偏快，其中，流动 07E 08E 08E 评级 性过剩、物价水平持续上涨引发的通货膨胀风险显得尤 工商银行 0.24 0.35 23.34 买入 为突出；别样火红的 A 股市场不仅经历了小盘股的疯狂， 中国联通 0.23 0.28 30.68 买入 也见证了大盘指标股的泡沫，高估值压力也骤然升起。 长江电力 0.63 0.75 24.00 买入 中信证券 3.30 4.40 22.63 买入 2008 年我们预测：全球经济增长继续回落，中国经济增 攀钢钢钒 0.31 0.45 24.42 买入 速有所放缓，但可维持 10％以上的增长；国内的物价上 上海机场 0.88 0.84 37.62 买入 涨压力仍然存在，但加息空间有限，幅度在 27－54个基 同仁堂 0.60 0.75 34.11 买入 点；人民币汇率升值空间相对较大，对美元升值幅度在 金融街 0.66 1.10 31.73 买入 6.5％左右；流动性过剩问题仍然凸出，但准备金率上调 上海建工 0.46 0.49 25.90 买入 的空间不大，幅度在 1 ％－1.5 ％。 中信国安 0.52 1.01 29.20 买入 我们以上证综指 5500点为参照，2008年股指运行的下限 大约在 4500点到 4800点附近。若考虑 08年两税合并以 十大成长型金股盈利预测和投资评级 及沪深 300EPS 同比自然增长约 30%的因素，对应的上证 公司简称 每股收益 市盈率 长期 综指上限可达约 7600点。7000点以上建议 30%股票资产 07E 08E 08E 评级 配置，注意规避阶段性风险；5500 点附近，建议 50%的 招商银行 0.91 1.42 28.86 买入 股票资产配置；5000 点以下，建议股票资产配置比例逐 中兴通讯 1.21 1.89 26.19 买入 步提升至 70%。 金山股份 0.59 0.72 22.00 买入 通过对上市公司业绩、A 股市场资金面等基本因素的分 南京水运 0.30 0.64 26.20 增持 析，我们认为，2008 年 A 股市场的牛市格局仍将延续。 康缘药业 0.63 0.88 23.90 买入