江苏大丰海港控股集团有限公司2017年度第一期中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 江苏大丰海港控股集团有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 本期中期票据信用等级：AA 信”）对江苏大丰海港控股集团有限公司（以下 本期中期票据发行额度：3 亿元 简称“公司”）的评级反映了公司作为大丰区国 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 有资产监督管理委员会（以下简称“大丰区国资 偿还方式：在第5 个和其后每个付息日，公司 委”）下属的国有独资公司，主要负责大丰港经 有权按面值加应付利息赎回本期中 期票据 济开发区内港口运营和基础设施投资建设业 发行目的：偿还金融机构贷款 务，在区域市场的垄断地位、政府支持以及多 评级时间：2016 年12 月23 日 元化经营等方面所具备的优势。同时，联合资 信也关注到公司有息债务规模快速增长、短期 财务数据 16 年 偿付压力较大、应收类款项对公司资金占用显 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 9 月 资产总额(亿元) 178.76 225.46 250.40 277.94 著、盈利能力较弱等因素可能对公司信用基本 所有者权益(亿元) 57.77 79.84 79.15 80.64 面带来的不利影响。 长期债务(亿元) 46.07 50.62 45.11 57.73 近年来，伴随着地方政府多次增资以及贸 全部债务(亿元) 80.23 100.04 120.53 151.08 调整后全部债务（亿元） 80.23 106.95 139.67 167.96 易业务量的迅速扩大，公司所有者权益及主营 营业收入(亿元) 59.19 75.18 104.47 88.11 业务收入规模保持快速增长态势。未来公司除 利润总额 (亿元) 2.95 2.60 2.73 1.75 深耕码头业务发展及建设以外，还将重点发展 EBITDA(亿元) 9.48 11.03 11.03 -- 经营性净现金流(亿元) 1.66 0.68 1.08 3.37 矿产资源和深加工、海上工程建设、现代农业 营业利润率(%) 6.10 4.75 3.22 4.27 以及蓝色旅游等领域，继续拓展多元化经营。 净资产收益率(%) 3.24 2.25 2.31 1.84 联合资信对公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 67.68 64.59 68.39 70.99 全部债务资本化比率(%) 58.14 55.70 60.36 65.20 本期中期票据具有发行人可赎回权、票面 调整后全部债务资本化比率（% ） 58.14 57.25 63.83 67.56 利率重置及利息递延累积等特点，联合资信通 流动比率(%) 120.08 140.93 128.72 130.04 过对相关条款的分析，认为本期中期票据在清 全部债务/EBITDA(倍) 8.46 9.10 10.93 -- 调整后全部债务/EBITDA （倍） 8.46 9.70 12.66 -- 偿顺序、赎回日设置和利息支付方面