技术经济chapter4评价方法grade2.ppt

技 术 经 济 学Technical Economics 北京邮电大学经济管理学院 彭若弘 第四章 技术经济评价方法 基本方法 投资决策评价方法 静态：投资回收期 PB、平均报酬率ARR 动态：净现值 NPV、内部收益率 IRR 获利指数 PI 不确定性分析方法 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 投资回收期 PB 概念： 投资回收期(PB)是指用项目的净收入来回收初始投资所需要的年数。该指标可以衡量项目回收投资速度的快慢 PB 是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。 定义式： 投资回收期 PB PB包括普通回收期法和贴现回收期法，即： 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年净收入回收全部投资所需要的时间。 动态投资回收期 考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年净现金流入的折现值累计回收总投资现值所需的时间 投资回收期 PB 评判依据：设基准投资回收期为Tb PB ≤ Tb 时，项目可行 PB Tb 时，项目不可行 基准投资回收期Tb 的选取因素： 投资构成的比例。一般，生产性投资比重扩大，非生产性投资比重减少，投资回收期可以缩短 成本构成比例。一般，成本降低，利润增加，则导致回收期缩短 技术进步程度。新产品发展速度快，企业改造，更新的加速都会使投资回收期缩短 投资回收期的计算 1. 一次性投资，等额回收 投资回收期 投资回收期例题 投资回收期算例 对投资回收期的评价 优点： 简单实用，概念清晰。 兼顾项目的经济性与风险性。 缺点： 静态投资回收期没有考虑资金的时间价值，使指标结果偏于乐观。 忽略了项目投资回收期之后的现金流。 需要设置一个基准投资回收期作为回收期的标准。 因此，PB不能单独用来进行项目的决策，必须与合适的贴现指标结合使用 投资收益率又称投资效果系数，是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。 Ra = （NB / K）* 100 % NB指正常经营年份的年净现金收益，对应于项目100%达产,并能够较长时间维持的基本不变的年均收益 NB可引申为利润、利税、净产值等相关指标 K为项目投资总额 投资收益率R（ARR） 评判依据：设基准投资收益率为Rb 则：当 Ra Rb时，项目可行 当 Ra Rb时，项目不可行 当 Ra = Rb时，项目处在临界点 指标缺点： 没有考虑资金的时间价值，结果过于乐观 该指标不能单独用来进行项目的决策，必须与其他贴现指标指标结合使用。 ※差额投资回收期ΔPb※ 当相互比较的方案满足相同需要，并满足可比要求时，通常只需比较它们的投资额和经营成本的大小，就可以进行项目优选。差额投资回收期法是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。 ΔPb = ΔK0 / ΔC = （K02 – K01）/（C1 – C2） 其中： ΔPb为差额投资回收期 C1 、 C2 为两个比较方案的年经营成本，且C1 C2 ； K01 、 K02为两个比较方案的全部投资，且K02 K01 ※差额投资回收期ΔPb※ 评判依据： 设基准投资回收期为Tb 则： 当 ΔPb Tb时，选择投资大的项目 当 ΔPb Tb时，选择投资小的项目 当 ΔPb = Tb时，两项目的经济性相 ※差额投资回收期ΔPb※ 若两方案的生产规模（年产量）不同 设：两方案的年产量分别为Q1和Q2 且： 单位产量的投资额 K02/Q2 K01 /Q1 与 单位产量的年经营成本 C1/Q1 C2/Q2 同时成立, 则：差额投资回收期: ΔPb =（K02 /Q2 – K01 /Q1 ）/（C1 /Q1 – C2 /Q2） ΔPb Tb时，选择单位产量投资额大的项目 ΔPb Tb时，选择单位产量投资额小的项目 ΔPb = Tb时，两项目的经济性相当 ※差额投资回收期ΔPb※ 差额投资回收期只用于两个方案的比较。对于多个方案进行比较优选时，应按各比较方案的投资额由小到大排列次序，把投资额小的方案放在前面，然后依次两两计算差额投资回收期，进行替代式的淘汰，最后留下的一个方案就是最优方案。 例：已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营成本400万元，年产量