第12章普通股和长期债务筹资.pptVIP

财务管理学 第十二章 普通股和长期债务筹资 公司筹资需要考虑的内容 筹集多少资金？………………筹资规模 从哪里来？……………………筹资渠道 怎样来？………………………筹资方式 不同筹资方式所占比例？……资本结构 代价是多少？…………………资本成本 带来的风险怎样？……………筹资风险 长期筹资 长期筹资一般是指债券、股票、金融机构长期借款和租赁等类型的筹资 长期筹得的资金具有资本成本高、还款时间长、主要投向长期项目的特色 长期筹资主要来自资本市场 企业在考虑长期筹资时，一般总是根据当时、当地的资本市场状况，全面考虑运用哪种或哪几种长期资本 第一节 普通股筹资 此外，在我国公司实务中，股票还有以下 两种分类： （1）按投资主体的不同 可分为国家股、法人股、个人股和外资股 （2）按发行对象和上市地区的不同 可分为A股、B股、H股和N股等 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的 股份，也是最基本的、最标准的股份。普通股没 有一定的到期日，没有固定的股利，股利是否发 放以及发放数量主要取决于公司的经营状况和财 务状况。 1. 普通股股东的权利 2. 普通股的分级 3. 普通股筹资的特点 优先股与普通股同属于公司的自有资金，一 般没有一定的到期日。但优先股具有固定的股利，相对普通股又有优先的权利。 1. 优先股股东的权利 2. 优先股的主要条款及相关分类 3. 优先股筹资的特点 普通股股东的权利 出席或委托出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权（普通股股东参与公司经营管理的基本方式） 股份转让权 股利分配请求权，即分享公司盈余 对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 剩余财产分配权 公司章程规定的其他权利 股票发行方式 股票发行方式 普通股发行价格的种类 发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行（等价发行不存在不合法的问题，但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况，折价是法律所不允许的） 股票市价或中间价＞股票面值，溢价发行 股票市价或中间价＜股票面值，折价发行 （1）票面价值 票面价值是指股票票面上标明的金额。 （3）账面价值 每股普通股股份拥有本公司的账面净资产值。 （5）投资价值 投资者对某种股票投资时，根据历史资料和未 来预期对某种股票进行分析得到的一种估计价值。 （7）市场价格 股票交易市场上的上市公司的股票交易价格。 发行价格的确定方法 股权再融资：配股和增发新股 配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为 增发新股指指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为 股权再融资对企业的影响 普通股筹资的优点与缺点 第二节 长期负债筹资 债券一般由以下几个基本要素构成： （1）债券的票面价值 （2）债务人与债权人 （3）债券的价格 债券的价格由债券面值、收益率和供求关系决定： （4）还本期限 （5）债券利率 （1）记名债券与无记名债券 （2）抵押债券与信用债券 （3）固定利率债券与浮动利率债券 （4）参与公司债券与非参与公司债券 （5）一次到期债券与分次到期债券 （6）收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券 （7）上市债券与非上市债券 公司债券与股票的区别 特殊类型的债券的特点 资格：股份有限公司、有限责任公司 条件： （1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元； （2）累计债券余额不超过公司净资产的40%； （3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的 利息； （4）筹集的资金投向符合国家产业政策； （5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平； （6）国务院规定的其他条件。 公司债券发行价格的高低，取决于下述四项因素： （1）债券面额 （2）票面利率 （3）市场利率 （4）债券期限 债券的发行价格是上述四项因素综合作用的结果。 在实务中，公司债券的发行价格通常有三种情 况，即平价、溢价、折价。 债券的发行价格具体可按下列公式计算： 例：某公司发行面额为1000元，票面利率10％， 期限10年的债券，每年末付息一次，其发行 价格按下述三种情况来分析计算： （1）市场利率为10％，计算债券发行价格。 从发行公司角度看，利用长期债