谁来保护普通债权人的利益剖析.docx

中国企业破产重整之殇 ---谁来保护普通债权人（或中小投资者）的利益 本文主要论述了针对规模企业的破产重整制度的一些缺陷，以及对近来市场中一些规模企业破产重整引发的案例进行剖析。 做经济的思考者---飞戈聚义厅独家首发。 一、导读 破产法上的重整，是指对已经具备或者可能具备破产条件而又有再生希望的债务人，保护其继续营业并挽救其生存的程序。破产重整制度意义在于为濒临破产的企业增加一次恢复生机的机会，减少债权人的损失以及投资于债务人的股东的损失。同时，他也能够在一定程度上减少社会财富的损失和因债务人破产而转为失业人口的数量，保持社会稳定。 二、流程 三、操作方式 1.1、申请—债务人或债权人 新破产法第70条第2款规定：“债权人申请对债务人进行破产清算的，在人民法院受理 HYPERLINK /view/1714654.htm \t _blank 破产申请后、宣告债务人破产前，债务人或者出资额占债务人注册资本十分之一以上的出资人，可以向人民法院申请重整。”该规定则将重整申请人的范围扩展至债务人的出资人（股东）。根据这一规定，债务人的出资人提出重整申请受到两点限制：一是出资额必须占债务人注册资本额的十分之一以上；二是债权人对债务人提出破产清算申请并为法院受理后，且法院尚未宣告债务人破产前，才能提出重整申请。 1.2、管理人制度 新破产设置了管理人制度，一般情况下，在法院受理破产申请（破产清算、 HYPERLINK /view/2054206.htm \t _blank 破产重整、和解申请）时，由法院指定管理人进驻企业，全面 HYPERLINK /view/777992.htm \t _blank 接管债务人的各项财产及营业事务。从某种角度看，在 HYPERLINK /view/2379722.htm \t _blank 破产程序中，管理人的角色和地位类似于企业正常运作时的董事会。此时，债务人则丧失了对企业所有财产和业务的 HYPERLINK /view/6023911.htm \t _blank 控制权。破产重整程序则属于例外，因为在此程序中，债务人有机会自行管理企业，这无疑给债务人的重生增加了便利，也提升了重整成功的可能性。新破产法第73条第1款规定：“在重整期间，经债务人申请，人民法院批准，债务人可以在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。”该规定说明，一方面债务人自行管理企业需要向法院提出申请，由法院根据债务人的综合情况决定是否批准，另一方面即便由其自行管理企业也需要接受对法院及债权人负责的管理人的监督。 1.3、担保物权  HYPERLINK /view/64514.htm \t _blank 担保物权暂停行使。在重整制度的安排上，既要考虑尊重担保债权人的权益，也要考虑有利于实现重整的目标。如果允许有财产担保的债权人不受限制地行使其权利，可能不利于实现重整的目标，尤其是在对债务人经营所必需的机器设备、设施等设定担保的情况下。为了企业的复兴和债权人的共同利益，新破产法第75条规定：“在重整其间，对债务人的特定财产享有的担保权暂停行使。但是，担保物有损坏或者价值明显减少的可能，足以危害担保权人权利的，担保权人可以向法院请求恢复行使担保权。在重整期间，债务人或者管理人为继续营业而借款的，可以为该借款设定担保。” 1.4、重整计划 重整计划的多样性。重整计划是有关债务人重建的具体方案，是债务人再生的宣言书。它包括有关各类债权人、担保权人、股东的全部或者部分权利的变更；公司营业或财产的 HYPERLINK /view/237675.htm \t _blank 转让、 HYPERLINK /view/73580.htm \t _blank 产权变更、资本减少或 HYPERLINK /view/509249.htm \t _blank 新股、 HYPERLINK /view/26411.htm \t _blank 债券的发行、 HYPERLINK /view/309718.htm \t _blank 兼并、 HYPERLINK /view/1107487.htm \t _blank 分立，公司的新设等措施。 重整计划需要得到 HYPERLINK /view/165514.htm \t _blank 债权人会议的表决通过，并由法院裁定批准，未经上述程序前，“重整计划”只能被称为“重整计划草案”。新破产法第81条规定了重整计划草案应当包括：（一）债务人的经营方案；（二）债权分类；（三）债权调整方案；（四）债权受偿方案；（五）重整计划的执行期限；（六）重整计划执行的监督期限；（七）有利于债务人重整的其他方案。 重