上海股票市场收益率分布模型统计研究_0.docVIP

上海股票市场收益率分布模型统计研究 摘 要：在 金融 市场迅速 发展 、金融创新不断深入的今天，股票市场的波动也日益加剧，风险明显增大，资产收益率的分布形态也更加复杂化。对上证综指对数收益率序列进行实证 研究 ，依据严密的统计 分析 方法 建立了GARCH-t(1,1)模型。最后，通过相应的模型检验方法验证了GARCH-t(1,1)模型能够很好的刻画上证综指对数收益率序列的统计特征。 关键词：股票收益率；GARCH模型；统计检验 　　 　　在风险管理中，我们往往关注的就是资产收益率的分布。许多实证研究表明，金融资产收益率分布表现出尖峰、厚尾的特征。另外,收益率序列还具有条件异方差性、波动聚集性等特点。选择合适的统计模型对金融资产收益率分布进行描述显得尤为重要。 　　 　　1 数据选取 　　 　　本文实证分析的数据选取上海股市综合指数(简称上证综指)每日收盘指数。考虑到我国于1996年12月16日开始实行涨跌停板限价交易，即除上市首日以外，股票、基金类证券在一个交易日的交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不得超过10%，本文把数据分析时段选择为：1996.12.16-2007.05.18，共2510组有效数据。数据来源为CCER 中国 经济 金融数据库。数据分析采用软件为Eviews5.1。通过对原始序列的 自然 对数变换，得到上证综指收益率序列，有2509