上海股市ｂｍ效应与投资策略实证分析_0.docVIP

上海股市ＢＭ效应与投资策略实证分析 内容 摘要：本文选取上海股票市场1997年至2006年中的数据，对BM效应进行检验。 研究 发现，BM值居中的股票在研究期间内的表现最好，因此建议投资者选取BM值居中的股票进行投资。 　　关键词：BM效应 投资组合 　　 　　所谓BM效应，指账面市值比效应，指BM值较高的公司平均月收益率高于BM值较低的公司。关于BM效应，国内外学者已做了许多研究。Fama和French（1992）研究了1963到1990年所有在NYSE、AMEX、NASDAQ上市的股票，发现BM值最高的组合（价值组合）月均收益率超过BM值最低的组合（魅力组合）达1.53%。肖军，徐信忠（2004）以1993年6月至2001年6月沪深股市A股股票为样本， 计算 持有一年、两年、三年的收益率数据，认为BM效应存在。 　　可见学术界基本认为BM效应是存在的，但如何运用BM效应获取较好的投资收益，还未有一致的结论。本文拟对BM效应及相应的投资策略进行研究。 　　 　　本文的研究对象及研究 方法 　　 　　（一）研究对象的选取 　　本文选定研究期间为1997年至2006年。本文选取上证30指数的30只成分股为样本，剔除其中发生被并购、主营业务变更、ST等不具有连续性和可考察性的5只股票，余下25只样本股票：青岛啤酒、上海石化、青岛海尔、华北制药、耀皮玻璃、