国债负担率警戒线刍议.pdfVIP

第 24 卷第5 期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol. 24 No.5 2∞9 年 9 月 JOURNAL OF BEijING TECHNOlρGY AND BUSINESS UNIVE削ITY(SOCIAL SCIENCE) Sep. 2(阴 国债负担率警戒线组议 王晓霞 (北京广播电视大擎财经教学部，北京 1αX(81) 摘 要:从阁债的起源和阕f贵的本质出发，探讨副债偿还J3.~圭和阂债负担率等戒线问题。得出的结论是:阁债本质 上是税收，是一种平滑税收的制度设计，能够保证代表性行为人跨时期福利的最大化;副偷走政府面将非常开支增加、而 该升式是对未来有利的情况下方可使用的融资形式，消费性政府升.t非常规增加不且是由国债筹集;只有持续的政府投资 性开支能够带来长期经济增长，所以一旦采用阁债为政府投资性开支融资，就必须将其持续下去，常委在还1日债的同时 发新债;~f lt 齐博养准则，是对单笔阁债偿还路径的不二描述;而政府用阁债为投资性政府久出融资以维持经济增长时， 进行的是还1日债、借忻债，此时要以国债余额增长率小子等于经济增长*为准则，以保证债务负担...不提高，不必遵守非 篷齐博鼻准则;债务是逐步累积的，债务负担牟提高的过程是政府未来收入提高的过程，也是政府信誉提高的过程.不能 不分阔别统一划定最优债务负担牟。 关键调:闺债负担率;税收乎?骨;非篷齐~4平 中团分类号:F275.1 文献标识码 :A 文2院编号:1仰-6116(2侃)9)05-∞23甲05 面对 2∞8 年 11 月不断蔓延的国际经讲危 为国债带来了帕累托改进。而如果政府发行罔债 机，我罔政府公珩了 4 万亿的财政投资计划。这 是为弥补政府梢费性开支膨胀带来的赤字，剧债 个计划出台之快、规模之大足以显示我周政府应 无疑带来的是帕祟托i庭步。债务危机是引发悲性 对经济危机的魄力。但如此大规模经济剌激计划 通货膨胀和货币危机的根掘之一，这意味着，如果 的资金柬糠将不可避免地藩在国债上，国债负担 国债资金收益很低甚至无收益，则会因无法产生 率将迅速上升。尽管当前挽回国债负担率仅为 相应的财政收益而引政偿还危机。 30% ，陶罔际公认的阔债负担率警戒线 ω%还有 四此，有必要对国债负扭率界限问翩进行深 一倍之距，徊不等于我们就此就可认定我罔财政 入探讨。本文将不以历史上曾发生债务危机国家 安全高枕无忧，忧虑来自三个方面:其一，ω%的 的国债负担率数据为依据的统计分析方法，而用 国债负担率警戒线标准值得商榷。事实上，一些 历史和逻辑的方法，从国债的本质出发，探讨国债 回家在 30% 应有的债务负担率发生债务危机的 负担率界限问题。 同时，另一些阔家一一典割的如日本一一在高达 一、从国债的翻撒着剧债的本质 1ω% 的债务负担率下却没有发生债务危机;其 (一)阔债是平滑税收的制度设计 二，能否发生国债偿还危机不仅取决于国债余额 国债产生于战争融资的需要。现代意义上的 的绝对值，还取决于它的增遣，如果国债余额增加 国债产生于 12 世纪的意大利，戚尼斯共和国为了 战争融资的需要阳发售债券，以未来政府食盐贸 过快，也会引起偿还危机;其二，能否发生国债偿 还危机更