经济增加值在企业绩效评价中的应用.docVIP

　　经济增加值在企业绩效评价中的应用 　　EVA机制下经理层奖金有多种 计算 方法 ，其中较常用的有“直接法”。在该种方法下经理层奖金将直接根据当年度和前一年度的EVA值来计算，计算公式如下：奖金=M1×(EVAt-EVAt-1)+M2×EVAt。其中：EVAt和EVAt-1分别是当年和前一年的EVA实际值；M1和M2是加权系数；M1反映了EVA的变化值在确定管理人员当年奖金时的比重，且无论变化值的正负，M1均取正，M2反映了当年EVA值在确定管理人员当年奖金时的比重，如果当年EVA为负，则M2自动为零。 　　（2）EVA奖金库制度。EVA奖金库制度中，一种是目标奖金用现金支付，但是超额奖金的三分之一放入奖金库账户，若以后年份业绩出现负数时则从该账户中扣减，但是逐年派发余额的三分之一；另一种是完全奖金账户，全部奖金都放入奖金银行账户，每年提走三分之一，当业绩出现负数时同样借记该账户。 　EVA激励机制建立了独具特色的上不封顶的奖金库制度。从EVA奖金计划的奖金额计算办法可知，给予管理层的奖金是没有上限的（如图1所示），这可以给管理人员一种持续的激励。同时，EVA奖金计划实施独特的奖金库制度。在该制度中，奖金计酬和奖金支付是分开的。一部分额外的奖金将被保存起来，以备以后业绩下降时补偿损失，从而使管理人员集中精力于开发具有持久价值的项目。同时，通过基于后续期间的业绩来修订奖金支付，削减了管理人员从事短期行为的动机。奖金库的设置也缓解了奖金的大幅变动，并且推迟了这种变动带来的 影响 ，直到可以确定这种奖金变动与股东财富的持久变化相关联。 　　另外，这种对员工的激励一直可以渗透到管理层的底部，有更广的激励范围。在EVA财务管理体系中，影响EVA的因素可以按照职能、市场、甚至业务流程细分到 企业 的各个层次和各个部分；EVA的 应用 不仅限于经营活动，也包括各职能部门的工作；EVA不仅广泛使用于投资、并购等战略行为，也适用于诸如采购、库存、生产等日常行为。正因为如此，EVA几乎渗透了企业管理的角角落落，许多影响EVA的重要经营指标都与一线管理人员甚至普通员工的行为相关，并且能为他们直接控制。这些指标反映的经营信息与一组财务业绩指标联系起来，直接解释了EVA的变化，也和管理人员的奖惩直接挂钩。 　　 　　（3）EVA杠杆股票期权制度。杠杆股票期权与传统股票期权的不同在于，传统股票期权的执行价格等于当前市场价格，而杠杆股票期权的执行价格每年以相当于公司资本成本的比例上升。这意味着如果在期权有效期内公司股票不能产生高于其资金成本的收益，则经理人的期权没有价值。也就是说，除非股东的投资获得最低的目标收益率，经理人的期权才有实际意义。杠杆股票期权方案与公司的EVA奖金计划是相互联系的，某一年份根据杠杆化的EVA购股期权计划与当年EVA奖金支出直接相关，一旦确定了奖金数量，经营者除了现金奖励外，还有大量的公司股票期权。将股票期权奖励与EVA奖金结合起来，使得股票期权本身成为一种可变的报酬，因而可以进一步提高整个激励制度的杠杆化程度。 　　2、激励计划与提高企业潜能 　　对于经营者而言，所有者采用以EVA为基础的红利激励计划，使得经营者必须在提高EVA的压力下想尽办法提高资本运营管理的能力。同时，经营者也必须更有效地使用留存收益，提高融资效率，因为EVA使他们认识到企业的所有资源都是有代价的。运用EVA为基础的红利计划时，并不只根据正或负的EVA进行奖罚，而主要是根据EVA的增长进行奖励。另一方面，在EVA系统下，通过设置将红利报酬与红利支付分割开的红利银行，可防止经营者操纵EVA的盈余管理行为，同时给具有高业绩的诚实经理提供很大的激励。对于股东、所有者而言，EVA开发了企业四个方面的潜能：提高效率、降低成本、减少浪费、节省税赋，为企业创造更多的财富，使利润增加；提高资本营运管理的能力，通过对资产的重组提高利用效率；追求健康的、有 经济 利润的增长，只要新项目、新产业和新规模能给投资者带来比机会成本更高的回报率，就授予基层经理们更大的灵活机动权和更大的责任压力，从而使管理更加 科学 ，优化资本结构，降低资本成本。 　　 　　【 参考 文献 】 　　[1]王燕妮：基于EVA的价值创造 研究 [J]，财会月刊，2004（24）. 　　[2]赵香稳：EVA奖金激励计划应用研究[J]，集团经济研究，2006（9）. 　　[3]王炜：基于EVA的企业价值评估方法[J]，价值工程，2003（4）. 　　[4]陈慧君：经济增加值与企业业绩评价[J]，北方经贸，2003（9）.