南航航空财务分析精选.pptVIP

国际航线飞行时，空乘人员外语水平并不能令人满意，不能及时满足旅客的需求。南航如果在此有所突破，必定能把握更多国际航线份额。 谢谢！ * * * 东方航空公司 东方航空公司 南方航空公司 杜邦 分析 净资产收益率（7.09%）=营业净利润率（4.2%）*总资产周转率（48.7%）*权益乘数（1/（1-资产负债率73.83%）） 净资产收益率（11.77%）=营业净利润率（5.35%）*总资产周转率（52.8%）*权益乘数（1/（1-资产负债率75.68%）） 共同点 1、资产负债率都在70%以上 2、总资产周转率大约在50% 不同点 东方公司的净资产收益率 南方公司的净资产收益率 原因 1.营业净利润率和总资产周转率 2.资产负债率 针对1说明：营业净利率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。但东方公司和南方公司对比没有说明这一点，东方公司的营业净利润率和总资产周转率都大于南航的。而现实生活中，企业的营业净利率和总资产周转率二者经常呈反方向变化。这种现象并不是偶然，为了提高营业净利率，就要增加产品的附加值，就往往需要增加投资，引起周转率的下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起营业净利率的下降。通常，营业净利率较高的制造业，其周转率都较低；周转率很高的零售业，营业净利率很低。采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周转”的方针，是企业根据外部环境和自身资源作出的战略选择。所以我们应该根据营业净利率和总资产周转率二者的共同作用得到的总资产净利率来衡量资产赚取润利的能力，总资产净利率是最重要的盈利能力。 针对2说明：东方公司的资产负债率 南方公司的资产负债率 ，中国南方航空公司和东方航空公司都属于国有控股企业，资产负债率指标过高或过低都不好，但对不同类型、不同行业的企业来说，却没有一个统一的标准。尤其是，国有企业的资产负债率超过７０％未必就不好。经营者或企业若有高超的经营水平和其它必要条件，资产负债率完全可以高些。用别人的钱去赚钱，付息还本尚有余．这有何不好。建立在股份制基础上的公司制企业，其资本结构中＂股本＂或＂自有资本＂也只占一定资产比例．根本没必要＂全资＂。资产负债率过高的最大问题是经营风险大。一旦经营不善甚至会破产。若是＂无限责任＂，可能＂倾家荡产＂也还不清债。但如果不考虑当前国有企业行业分布不合理、战线过长的因素，那么严格意义上的国有企业基本上不存在破产风险，资产负债率高本意上的弊端对国有企业是＂虚置＂的。现在许多人将国有企业效益低下归因于资产负债率高，更是讲不通的。因为无论什么企业，自有资本也要按＂机会成本＂计算资本成本，其性质与借入资本要支付债务成本没有两样，需要的只是根据资本成本择优确定资本结构，即合理确定债务资本与股本的比例，所以我们不能断定南方和东方公司谁在这方面做得更好 股东价值 公司治理 员工价值 客户价值 公司治理结构 公司组织机构 公司与投资者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本 设有监督和检查机构，比如监事会，监事会成员有股东和员工中选出，监督经理和公司内部事务，防止经理的决策偏离公司战略，损害公司的利益 当投资者要求时，公司能及时可靠的提供战略和未来规划信息 为了保障投资者对公司的准确评估，公司及时向外发布足够的综合财务数据，尽量做到信息的对称。 公司能通过股东大会等会议认真听取投资者的建议。 公司与投资者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本 公司与投资者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本 中小投资者的保护 持股30%以上股东每12个月增持不得超过2%。 南航董事会中独立董事有3名，占到三分之一，很好的制约了大股东权力 南航定期发布财务数据和年度报表，发放股票的收益和分红，信息得到及时披露。内部监督体制较为完善，既激励经理层又维护了股东的权利 很好的宣传自己的品牌，加深投资者 客户对公司的了解，拉近了他们与公司的距离，提升了公司的服务质量和知名度。 南航注重社会公共关系管理，不惜大量运用”空姐新人秀”等选秀方式与广播电视台等媒体联合，增强影响力，努力构建中高端的防御体系，力图通过服务差异化来提高客户满意度，吸引客户。 通过明确的市场定位营销策略等手段令投资者能更加了解南航，信任南航。 经理层与投资者 合理保护了中小投资者的权益 营销策略 空姐真人秀 中国南方航空股份有限公司 2013 年第三季度报告 主要财务数据： 单位:百万元 币种:人民币 自10年以后公司一直处于盈利状态，各季度经营稳定，收入稳步提高。投资者得到稳定的股利分红和股票涨价所带来的收益。 尊重人才 (staff) 追求领先(aviation leader) 顾客至上(Customer) 持续创新(inno