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十三五预算内投资面临的任务和构想 欧鸿 国家发改委投资司巡视员 大家好！很高兴有这个机会和大家一起交流。我今天主要介绍当前的投资形势，和下一阶段中央政府投资的重点方向，都是一些个人观点，供大家在工作中参考。 一、当前的投资形势 （一）投资增速持续放缓 投资形势大家知道和国内外大的经济环境是密不可分的。从世界经济来看，经济复苏仍然乏力，预计今年全年经济增长可能是3.1%左右，是国际金融危机以来最低的水平。发达国家经济回升缓慢，新兴经济体出现了下滑，世界经济复苏的乏力，使得外需的形势比较严峻。从国内经济来看，我个人认为，应该是处于周期性探底阶段。同时，结构性矛盾仍然比较突出，经济增长新旧动能的转换还比较缓慢。因此，经济下行的压力仍然比较大。 在这种背景下，投资形势表现出持续放缓的态势，而且放缓的态势非常明显。从2013年全年看，投资增速在20%左右，2014年就下降到15%左右，今年大概也就是10%多一点。今年前三季度，投资增长10.3%，同比回落5.8个百分点，回落的幅度仍较大。三架马车中，投资对经济增长的贡献率也在逐步下滑。过去投资对GDP的贡献率都在50%以上。今年前三季度，投资贡献率只有43.4%。反过来，消费的贡献率明显上升，达到了58.4%。净出口（出口减去进口）的贡献率为-1.8%。消费贡献率逐步上升，可能会是今后一个很明显的趋势。 （二）投资格局“两弱一强” 投资形势的特点，可以概括为“两弱一强”，也就是“制造业投资弱，房地产投资弱，基础设施投资强”，但基础设施的“一强”很难以抵消另外的“两弱”。 从制造业投资看，制造业投资增速持续放缓，1～9月制造业投资增长8.3%，呈低速增长态势，造成制造业增长乏力的原因很多，包括国内外市场的需求疲软，部分行业产能过剩，PPI40多个月连续的下滑，以及企业利润的放缓。 但是，从本质上看，无非是两个原因。第一，需求不足，这需要进一步的扩大内需。第二，有效供给不足，我觉得可能这个原因更为重要。所谓有效供给不足，也就是供给结构不适应需求结构的变化。比方说，工业产品中，低端的产品较多，而科技含量高、附加值高的产品不够多，能够主动引领、创造新的消费需求的这种产品还不够多。另外，化解产能过剩的进程还比较慢，结构调整，推动产业迈向中高端，仍是一项长期的艰巨任务。同时，也要看到，制造业分化的态势比较明显。一方面，传统制造业持续低迷，能源原材料等上中游行业比较困难；另一方面，高技术产业和新兴产业保持较快的发展，像新能源汽车、智能制造、高端装备、信息技术等。但还是像大家分析的一样，就是这些新兴的新的增长动力还难以抵消传统行业的低迷。 从明年制造业投资的趋势看，仍然面临很多困难。最近国务院研究出台了一系列工业稳增长的政策措施，包括加大对技术改造的支持力度等。对企业来讲，最重要的还是要主动加快转型升级，调整的越早越主动，不能再幻想回到过去的情况。当然，政府也要为企业转型升级创造良好的环境。 从房地产投资看，增速大幅回落。今年1～9月，房地产投资仅增长2.6%，同比回落9.9个百分点。从目前房地产的主要形势来看，今年以来，在政策作用下，房地产商品房销售出现了一些回暖，部分城市的房价有所回升。但是，不同区域的房地产市场分化也比较明显。一、二线城市好于三、四线城市，但是一些房地产先行指标还是在持续的低迷，像新开工面积、土地购置面积。从先行指标低迷看，明年要想房地产投资有大幅增长也很不现实。目前的房地产市场，特别是三、四线城市，最大的特征还是去库存，全国商品房的库存现在达到6.6亿平米，创造了历史最高水平。我们判断去库存还要维持一段时间。另外，房地产市场的风险也在逐步积累，行业整体利润率在下降，开发企业的经营风险不断加大。综合分析，未来一段时间，房地产投资增速难以出现较大的回升。 另外，从未来一段时间的住房需求来看，还有一些积极因素。一是棚户区改造的力度比较大，棚户区和旧城改造带来一定的住房需求。二是改善性的住房需求，包括调整生育政策带来的住房需求。另外，“十三五”大力推行新型城镇化，农业转移人口进城会带来相应的住房需求。我们分析，房地产经过去库存阶段以后，可能会保持平稳的增长，但是一定要经过去库存的阶段，明年可能仍然是处于这么一个阶段。 从基础设施投资看，基础设施投资一直保持较快的增长，今年1～9月，基础设施投资增长18.1%，可以说，基础设施投资增长对整个投资的平稳增长起到了强有力的支撑作用。不过，基础设施投资也面临一些困难。刚才讲制造业、房地产投资困难，主要是需求不足的问题。而基础设施投资的困难主要是资金不足的问题。现在地方政府用于基础设施的投资资金来源遇到了一些困难，比如财政收入增长回落，土地收入大幅下降，全国来讲，比上年下降40%左右，有些地方甚至连一块地都没拍出去。另外，地方融资平台的筹资能力，